每日宏观策略观点：
1、 美国：
（1） 美国三季度gdp年化环比大增5%，增速创11年新高，标普道指创盘中和收盘新高，道指首次收于18000点上方。10年期美债收益率暴涨10个基点。美油暴涨3.4%。美元盘中创八年新高。
（2） 美国11月新屋销售总数年化43.8万户，不及预期的46万户，前值45.8万户，为连续第二个月下降。
（3） 美国12月密歇根大学消费者信心终值93.6，创近八年新高，好于预期的93.5，初值为93.8。其中，预期指数创近八年新高。
（4） 美国11月核心pce物价指数同比增1.4%，预期增1.5%，前值为增1.6%，距离美联储2%目标水平尚有距离。
2、 在标普将俄罗斯主权信用评级置入负面信用观察名单后，俄罗斯可能会在十年来首次失去投资级的信用评级。标普称，在未来的90天里，俄至少有50%的可能性会被将至垃圾级。其认为，俄的货币灵活性正在加速恶化，经济疲弱正对其金融系统造成影响。
3、 中国：银监会近日召开的会议指出，将扩大民营银行试点范围，加快出台民营银行发展指导意见，完善民营银行持续监管框架。此外，社科院今日发布的报告称，商业银行今年第三季度不良贷款比上年末增加1749亿元，部分行业、地区的信用风险暴露仍在上升。
4、 今日重点关注前瞻：
周三（12月24日）：
21:30，美国12月20日当周初请失业金人数，上月28.9万人；
金属：
铜：
1、lme铜c/3m升水51（昨升49）美元/吨，库存 3525吨，注销仓单-425吨，大仓单维持，现货维持升水，近期库存增加反复，注销仓单有所回升，上周comex基金持仓维持净空头历史较大处。
2、沪铜库存本周 2849吨，现货对主力合约升水915元/吨（昨升810），废精铜价差3815（前值3940）。
3、现货比价7.26（前值7.23）[进口比价7.26]，三月比价7.18（前值7.17）[进口比价7.36]。
4、基本面：中国铜产量有所上升，智利秘鲁含铜产量同比增速下降；国内下游开工率整体低迷，铜材产量转为负增长，终端需求较平稳。国内废铜偏紧，废精铜价差中下水平，贸易升水低迷，现货比价有所走高。国内环比供应压力增大下，但近期伦铜和沪铜交易数据转好，预计沪铜近期维持震荡格局。
铝：
1、lme铝 c/3m贴水25.25（昨贴26.75)美元/吨，库存-9925吨，注销仓单-2925吨，大仓单维持，库存下降趋缓，注销仓单回升，现货贴水较大。
2、沪铝交易所库存-4903吨，现货对主力贴水110元/吨（昨贴160）。
3、现货比价7.02（前值6.98）[进口比价8.60]，三月比价6.97（前值6.96）[进口比价8.70]，{原铝出口比价5.26，铝材出口比价6.82}。
4、伦铝交易数据较弱。沪铝冶炼利润亏损扩大，内外低比价下铝材出口较好，国内社会库存和交易所库存低位，整体现货端表现平稳，但电解铝运行产能上升以及需求逐渐转入淡季，沪铝供应和需求预期偏空；铝土矿进口平稳，氧化铝价格上涨带动氧化铝开工率回升，铝材出口较好以及伦铝交易数据偏弱下，内外比价回升。
锌：
1、lme锌c/3m贴水2.25（昨贴4.75）美元/吨，库存-1225吨，注销仓单 175吨，库存小幅回落，注销仓单回升，现货贴水持稳。
2、沪锌库存-5942吨，现货对主力升水330元/吨（昨升235）。
3、现货比价7.70（前值7.65）[进口比价7.61]，三月比价7.53（前值7.50）[进口比价7.71]。
4、国内锌冶炼开工率升至较高位置下，锌产量有所增长，但进口量仍维持低位，总体表观消费量维持低位，近期国内供应压力不大，库存处于下降状态，比价回升至较高位置，整体格局偏好，但在国内产量增产下，环比供应压力逐渐增大下沪锌仍面临上方压力，国内强于国外维持。
铅：
1、lme铅c/3m贴水13.25（昨贴13.5）美元/吨，库存-25吨，注销仓单-25吨，大仓单维持，库存平稳，注销仓单回落，近期现货贴水扩大。
2、沪铅交易所库存-1313吨，现货对主力升水230元/吨（昨贴185）。
3、现货比价6.72（前值6.72）[进口比价7.69]，三月比价6.93（前值6.96）[进口比价7.85，{铅出口比价5.55，铅板出口比价6.07}。
4、近期伦铅现货贴水扩大，库存增加，世界贸易升水低迷，由去年的供应短缺转为今年的供应过剩。国内矿供应偏紧，国内铅产量环比增长较快，但下游铅酸电池产量转为负增长下需求更加低迷，沪铅仍面临供大于求的局面，内外比价有所回升，国内供需基本面仍较差。
镍：
1、lme镍c/3m 贴水75（昨贴71）美元/吨，库存 582吨，注销仓单-4254吨，库存增加趋缓，注销仓单回升，贴水较大。
2、现货比价7.06（前值7.05）[进口比价7.25]。
3、伦镍交易数据偏弱；国内港口镍矿库存回落；国内镍产量有所下滑，国内不锈钢产量高位小幅回落，国内不锈钢模拟利润回升，内外比价回升，国内镍净出口量减少。
综合新闻：
1、甘肃东兴铝业计划2015年1月启动之前关停的20万吨电解铝产能，现阶段运行135万吨产能。
2、青海黄河水电再生铝业12月减产18万吨，因国内铝市不景气，现有产能50万吨，计划2015年1月全部停产。
结论：
国内供应压力增大下，但两市交易数据转好，预计沪铜近期维持震荡格局。
伦铝近期交易数据较弱，沪铝冶炼利润亏损下当前现货端较平稳，但电解铝运行产能上升以及需求淡季，预计沪铝弱势运行。
伦锌近期交易数据转好，短期内沪锌整体供应压力不大，但预计国内产量逐渐增加下沪锌仍面临压力。
沪铅供需基本面较差，但目前期价已大幅跌破成本价。
钢材：
1、现货市场：国内建筑钢材市场继续下跌，各地建筑钢材消化速度开始放缓；国产矿市场运行平稳，钢厂采购稳定；进口矿市场延续跌势，成交情况一般。
2、前一日现货价格：上海三级螺纹2650（-10），北京三级螺纹2380（-80），上海5.75热轧3070（-20），天津5.75热轧2910（-10），platts 62% $66.25（-1.25）唐山铁精粉635（-），日照港报价折算干基报价525（-），唐山二级冶金焦1055（-），唐山钢坯2130（-20）。
3、三级钢过磅价成本2641，现货边际生产毛利 5.28%；热卷成本2696，现货边际生产毛利 13.89%。
4、新加坡铁矿石掉期1月66.92（-0.89）,5月64.13（-0.9）。
5、库存：螺纹381.8万吨，减0.03万吨；线材97.14万吨，减1.86万吨；热轧237.67万吨，减0.95万吨。港口铁矿石10277万吨，减212万吨。
6、小结：伴随着冷空气的加速南下，北方大部分施工已经受到影响，而北材南下又使得原本需求有限的南方钢市雪上加霜。北京地区保价行动告一段落，市场重回跌势，而随着南方市场的建材库存增加，南方钢材现货也持续走弱，预期黑色后期维持震荡偏弱格局
钢铁炉料：
1. 国产矿市场整体平稳运行。进口矿市场延续跌势。
2. 炼焦煤持稳运行，下游补库情绪并不高涨，部分煤企库存较高，短期价格看稳为主。
3. 进口煤炭市场主流维稳运行，现货市场暂无明显变动，焦炭现货市场继续盘整。兰炭市场平稳运行，成交情况一般。
4. 环渤海四港煤炭库存 2256.1万吨（-26），上周进口炼焦煤库存 665.6万吨（ 18.6），港口焦炭库存 235.9 万吨（-3.1），上周进口铁矿石港口库存 10277 万吨（-212）
5. 唐山一级焦市场价1110（0），日照二级焦平仓价1090（0），唐山二级焦炭 1055（0），临汾准一级冶金焦 960（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）
6. 动力煤cci1指数 509（0），62%澳洲粉矿 66.75（-1.5）唐山钢坯 2130（-20），上海三级螺纹钢价格 2650（-10），北京三级螺纹钢价格 2380（-80）
7.京唐港 s0.6a8.5 澳洲焦煤 900（0）;澳洲中等挥发焦煤 s0.6a10 到岸价110.75美金（0）；日照港s0.3a9.5澳洲焦煤810（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格823（-6）
8．钢坯，螺纹钢现货价格持续走低，炉料价格暂稳。前期螺纹的主要矛盾，期现价差已经修复。
动力煤:
1. 国内动力煤市场平稳运行，成交清淡。秦港煤炭作业表现一般，进出作业量双双回落至稍高于60万吨的均衡水平，港存暂时持稳运行在715万吨。
2. cci1指数509（0），环渤海动力煤指数526（0），天津港 (q5800k)560（0）， 天津港(q5500k)525（0）， 天津港 (q5000k)460（0），京唐港 (q5800k)550（ 5）， 京唐港(q5500k)520 （ 5），京唐港 (q5000k) 460（0），秦皇岛港 (q5800k)560（0）， 秦皇岛港 (q5500k) 525（-5），秦皇岛港 (q5000k)455 （-5），曹妃甸港 (q5800k) 565（0），曹妃甸港 (q5500k)520（0）， 曹妃甸港 (q5000k)455（0）。
3. 环渤海四港库存2256.1万吨（-26），秦皇岛港715万吨（0），曹妃甸港697万吨(-10),广州港集团264万吨（-6），京唐港262万吨（-2）。
4. 鄂尔多斯5500动力煤坑口价230-245，鄂尔多斯5000动力煤坑口价180-190，大同5500动力煤坑口价355,唐山5000动力煤到厂价420-430。
5. 欧洲ara港动力煤现货价69.03（-1.5）美金，理查德rb动力煤现货价65.29（-0.9）美金，澳大利亚bj动力煤62.95（ 1）美金，澳大利亚5500大卡动力煤cif价（不含税）65美金，印尼5000大卡动力煤cfr（不含税）61-62美金。
6. 10月份动力煤进口1072万吨，出口44万吨。
7. 市场供需面来看，当前已经进入一年一度的煤电企业博弈阶段，电企和煤企对煤炭价格分歧较大。近日，沿海主要电厂合计耗煤今冬以来首次突破70万吨，电煤库存下行至1310万吨左右，存煤可用天数降至18.6天。目前市场煤炭实际成交价格509元/吨，期货贴水太多，因此1501合约再度下行的空间十分有限，由于临近交割，对于一般的投资者参与的意义不大，如果有条件的法人，根据企业自身情况可以尝试在期货市场建立库存。
