全球制造业数据疲软vs美非农业就业数据疲软
内外盘基本金属继续分化
黄臻
观点摘要：
本周综述：
从本周内外盘的基本金属价格变化来看，内外盘之间继续呈现分化之势，从内盘来看，铜、铝、铅、锌四个品种呈高开低走、震荡走低之势，锡与镍呈冲高回落之势；从外盘来看，除锡呈高位横盘区间震荡整理之外，其余品种均呈高开低走之势并在周五呈小幅反弹之势，但从整体来看，除锡以外的其余品种本周均较上周不同程度的出现了回落。
从影响因素来看，本周影响基本金属价格的因素仍主要集中于宏观经济方面，供需基本面对于价格的影响相对较弱，从宏观经济来看，则主要集中在以下几个方面：一是中美欧三大经济体的制造业数据不同程度的出现了疲软之势，从而使得市场的忧虑情绪重燃，特别是对中国忧虑情绪出现了明显的回升；二是美联储官员的密集表态，本周四美联储有三位官员分别对未来美联储加息前景发表了看法；三是美国好坏不一的就业数据；此外美元指数低位回升亦对本周基本金属的价格形成了下行压制。
从本周的美联储官员的表态来看，一是圣路易斯联储主席布拉德（james bullard）称，不确定美联储正确的利率路径为何，并补充道，影响美联储再次加息的全球不利因素可能已经消退；二是旧金山联储主席威廉姆斯（john williams）表示，今年内加息两至三次是合理的，但美联储将继续关注经济数据；三是亚特兰大联储主席洛克哈特（dennis lockhart）对于6月加息的可能性“持观望态度”，但对于美国经济年内前景较为乐观，认为今年接下来的时间里，美国经济增速会好于第一季度。整体来看，上述三位美联储官员仍对于美国经济前景表示乐观，这将使得美联储6月加息的概率出现了上升，从而提振了美元指数并对基本金属的价格形成了一定的打压。
从供需基本面来看，各品种之间存在小幅的差异：铜方面，根据本周公布的数据来看，智利3月铜产量同比小幅增加，主要是去年基数较低；预计4月份产量数据偏低，但预计5月份产量会有所增长。而秘鲁3月铜产量同比增幅46%，符合预期，秘鲁铜供应达到设计产能仍然需要时间；从现货市场来看，当前铜现货吸纳力量较强，短期现货供应充足。
铝方面，随着国内铝价的持续上涨，现货氧化铝的价格也开始复苏，随之而来的产能重启势头也逐步显现。从现货市场的情况来看，本周持货商维持积极的出货态度，部分品牌货源紧张，期铝企稳，中间商补货意愿回升，下游接货积极性较上周出现大幅提高，整体成交活跃。
铅方面，市场报价较多，仅恒邦炼厂可正常出货，下游需求极差，采购量小，加之现货价格大跌，下游观望情绪增加，整体成交惨淡。
镍方面，根据中国特钢企业协会不锈钢分会公布的2016年1季度中国不锈钢粗钢数据来看，2016年1 季度全国不锈钢粗钢产量增长了6.45%，2016年1季度不锈钢表观消费量同比增长了4.35%，从实际情况来看，虽然今年一季度不锈钢粗钢产量与表观消费量均呈上升之势，但从镍的下游实际需求来看，并未出出显著的改善之势，因此整体来看，镍价仍将难以呈现有效的反弹之势。
技术面分析：
铜：从短线来看，从短线来看，沪铜短线的反弹已告一段落，从中长线来看仍处于缓步震荡回落的态势之中；
铝：从短线来看，沪铝的持续反弹受阻，有回落的迹象，中线虽有所回落，但方向尚不明确，宜观望；
锌：从短线来看，沪锌短线已告一段落并出现了显著的回落之势，中线仍处于横盘之中；
铅：从短线来看，沪铅反弹结束并重回下行通道；
锡：从短线来看，沪锡虽有所回落，但仍处于横盘之中，宜观望；
镍：从短线来看，沪镍反弹之势已经受阻并呈缓步回落之势，而从中长线来看，沪镍的下行态势并未发生改变。
结论及操作建议：
铜与镍短线高抛低吸，波段交易，战略空单可继续持有；铝、锌、铅：短线观望。
风险因素：
1. 国际原油价格的走向；
2. 中美通胀数据；
3. 美联储官员的密集讲话；
4. 美国的消费者信心数据。
下载链接：【中大期货金属(有色)周报20160510——全球制造业数据疲软vs美非农业就业数据疲软 内外盘基本金属继续分化】
