美农产品季度库存或创新高，国内部分油厂胀库
截至2017年3月24日的一周，芝加哥期货交易所（cbot）大豆期货延续跌势，主要原因是南美大豆产量预测数据继续上调，今年美国大豆播种面积预期大幅增加，多头获利平仓抛售兴趣活跃。
南美大豆产区天气形势依然良好。其中巴西大豆收割工作已经完成近三分之二，单产理想，新豆上市供应，出口步伐加快。其中阿根廷预计单产上市致产量上调。
美国农业部将于本月底发布播种意向预测报告。同时发布季度库存报告。分析师预计大豆播种面积将会创下历史最高纪录。当季大豆库存将创有记录以来的第二高位。
据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至3月16日的一周里，美国大豆出口销售数量为738,200吨，比一周前增加57%，比四周平均值高出72%。
据美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润下滑。
从基金动向来看，截至2017年3月21日的一周，cftc持仓报告显示：基金在cbot大豆期货期权上大幅减持净多单。
国内方面:
连粕不断下跌，令本周国内豆粕现货价格延续下跌。买家入市谨慎，大多观望为主，本周豆粕现货成交量清淡，虽然部分远期低基差合同吸引一些成交，但已不如之前，本周豆粕总体成交量较上周有所下降。
油厂基差价格不断走弱，令市场对后市信心不足，影响买家囤货积极性。同时今年生猪存栏较低，且禽流感导致今年禽类存栏下降也较多，畜禽养殖需求较往年低迷，而水产养殖业恢复也较去年速度慢。今年年初迄今豆粕成交量低于去年同期。
因第一季度为养殖淡季，国内油厂大豆压榨量明显大于消耗量，令目前国内油厂豆粕库存量较为充足，其中南方地区供应压力偏大，截止3月19日（注：库存数据周二更新，所以本周库存数据明天才有），国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量77.41万吨（见下图），环比增幅6.07%，同比增长1.36%。按往年的情况来看，沿海豆粕在70万吨以上，将面临一定供应压力，在50万吨以内处于供应偏紧局面。
目前盘面压榨利润亏空，油厂需要加上基差价格，才能保证盈利。从油厂预售远期基差合同来看，由于竞争激烈，基差价格也较前期有所走低。如果连粕进一步下挫，如果油厂手中没有通过基差锁定利润的大豆，将面临亏损风险。或影响开机率。经销商和饲料企业提前点价的基差面临亏损。经销商3-5月份豆粕基差已点价成本大多在2950-3100元/吨一线。可能导致他们购买基差将更为谨慎。
本周（3月18日-3月24日），国内油厂开机率有所下降，全国各地油厂大豆压榨总量1526600吨，环比降幅4.19%。因期货市场持续走弱，且终端需求疲软，油厂豆粕及豆油出货缓慢，令部分油厂豆油或豆粕胀库被迫停机，也有一些油厂因大豆未接上而停机。不过，一些经过一段时间停机的油厂，陆续将在月底或下月初恢复开机，下周（第13周）油厂开机率小幅回升。进入4月份，大豆到港放大，以及油厂为确保合同的执行，油厂开机率将提升。
因一些大豆到港推迟，本周进口大豆库存量继续下降，截止3月24日，国内进口大豆库存总量571.5万吨，较上周降幅4.29%，但较去年同期增长7.27%。
技术面分析：
豆粕短线震荡偏弱。
操作建议：
观望为主，少量试空。
风险因素：
1.巴西、阿根廷天气影响。
2.巴西、美豆出口情况。
3.本周五usda播种面积及季度库存报告。
【中大期货农产品（豆粕）周报20170327——美农产品季度库存或创新高，国内部分油厂胀库】
