替换市场需求不佳,轮胎库存积压
张韬
行情回顾：
沪胶1709合约开14455元/吨，最高14550元/吨，最低14095/吨，收盘14195元/吨，下跌585元/吨，跌幅3.97%。成交量30.96万手；持仓量增3594手至31.66万手。
基本面跟踪：
4月13日美国商务部发布了对我国非公路用轮胎（otr）第7次复审终裁结果。其中，贵州轮胎股份有限公司反倾销税率因未被给予分别税率而被适用中国全国税率，税率为105.31%；徐州徐工轮胎有限公司反倾销税率为33.08%；分别税率企业为33.08%；全国税率为105.31%。贵州轮胎反补贴税率为34.46%，徐工为46.01%，其他被复审企业为40.24%。
3月份，国内重卡市场共约销售各类车辆10.6万辆，比去年同期的7.48万辆大幅增长42%，环比2月涨23%，创下2012-2017年近6年来同期新高，仅次于2010年同期（11.8万辆）和2011年同期（13万辆）。
当前开工变化不大，个别厂家受库存压力影响，开工略有减产。截至目前，受替换市场需求不佳影响，轮胎厂家库存压力环比均有增长。价格方面，华盛、永盛发布月内二次下调通知，下调幅度3%。
3月份顺丁橡胶的产量微幅走高，环比涨幅1.18%，经过修正，3月份实际产量与预测的计划产量略有差别，主要是燕山石化顺丁装置未按计划内降负，所以造成计划产量有所误差。本月齐鲁、燕山、蓝德、传化、四川、台橡、独山子顺丁装置产量均走高，其产量环比走高0.419万吨，大庆、茂名、齐翔腾达顺丁装置产量均走低，具体走低0.34万吨，综合计算，3月份顺丁橡胶产量环比微幅走高，具体平衡差距0.079万吨附近。
技术面研判：
天胶主力合约继续下跌，暂无支撑。
结论及操作建议：
泰国陆续开始割胶，至本月末南部将全面割胶，并且今年的降水状况要好于去年，因此有较强的增产预期。而下游需求端受到环保因素以及库存问题有主动降开工倾向，从而需求局面难以打开。从汽车的原料来看，镀锌板出现与天胶一样的暴跌，汽车消费等宏观预期相当差。当然，保税区库存过高也反应了下游需求不旺，贸易端库存压力的增加以及出货量的下降。多头被动减仓和非标仓单入市都打压胶价。中期天胶继续下跌趋势。
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