天然橡胶反弹初起，力度有限
张韬
基本面逻辑
天胶从2月下跌以来，经过产业链上的资金紧张，下游需求疲软，原材料库存和成本库存双双高企，导致了整个产业链的疲软。由此全产业链去库存成为当务之急天胶价格从2月开始持续下跌，始终被压制在20日均线之下。受国内外流动性收紧影响，资金支持因素减弱，且天胶供应递增，下游需求乏力，轮胎厂及经销商库存高企，基本面偏宽松，反弹乏力，预计胶价将维持低位震荡态势。
5月18日第2届云南橡胶产业发展(国际)论坛在昆明举办，共话农业供给侧改革与天然橡胶发展机遇，旨在通过对橡胶产业发展中面临的新情况、新问题、新特点的理性分析和研判，共同应对千变万化的市场环境，提振业界天发展然橡胶产业的信心。
云南农垦集团总经理迟中华指出，云南天然橡胶种植面积、总产量、单产水平都位居全国第一，但是产业基地分散、产量下降、深加工水平较弱、融资困难、本土企业核心竞争力不强等已成为制约云南天然橡胶产业发展的重要因素。农业部农村经济研究中心副主任陈良彪认为，农业供给侧改革与农业结构性调整是两个不同的概念。作为重要的战略物资，天然橡胶生产在国内还不存在去产能问题，市场需求空间依然很大，目前要做的是提高天然橡胶单产，进一步提升产品品质。国际橡胶研究组织秘书长塞尔瓦托·平尼佐托表示，从全球来看，天然橡胶产量处于生产过剩的情况，随着中国经济进入新常态以及对汽车消费需求趋缓，橡胶行业需要对未来发展给予更多的思考，力求在技术创新和产品延伸等方面取得突破。
原料方面，泰国原料收购价格下跌，生胶片69.41，跌0.86；烟胶片72.80，跌0.71；胶水65.00，持平；杯胶47.50，跌0.50（泰铢/公斤）。云南西双版纳产区原料价格上涨。原料胶水价格在12.5-12.8元/公斤，胶块11.2-11.5元/公斤，目前海南产区多数新胶已正常释放，但仍有部分工厂依然处于停工当中，海南当地部分民营企业贸易商预售中下旬船货为主。
下游方面，下游轮胎开工率上涨缓慢，原料库存消化迟滞，造成市场采购情绪整体欠佳，周内成交以小单为主。山东地区轮胎企业全钢胎开工率为66.1%，环比上涨3.3个百分点，同比下滑8.3个百分点。周国内轮胎企业半钢胎开工率为65.8%，环比上涨0.6个百分点，同比下滑7.7个百分点。
技术面分析：
天胶支撑位13500，短期阻力位17000。
操作建议：
建议中线等待，短线空单介入。
下载链接：【中大期货能源化工（天胶）周报20170522——天然橡胶反弹初起，力度有限】
