天胶基本面偏空，反弹幅度有限
张韬
行情回顾：
沪胶1709合约开13960元/吨，最高14060元/吨，最低13870/吨，收盘14030元/吨，下跌50元/吨，涨幅0.36%。成交量221.06万手；持仓量增5166手至38.6万手。
基本面跟踪：
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2015年6月份，中澳双方签署《中华人民共和国政府和澳大利亚政府自由贸易协定》，同年12月份正式生效。自2017年1月1日起，中澳自贸协定已进行第三次降税，出口方面，第三次降税后澳大利亚零关税税目比例达到98.5%，纺织品和服装、汽车零部件、部分钢材及钢铁制品、家电产品等中国出口优势产品将享受更加优惠的关税。中国-澳大利亚自贸区原产地证在宁波地区区域自贸区签证中量最大，占区域优惠原产地证签证量的36.85%。从申领产品来看，该原产地证书签证量最大的10类产品主要包括电气设备、机械器具等中国装备以及家具、塑料制品、服装、玩具、纺织品、鞋靴、纸等传统劳动密集型产品。
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截至2017年5月中旬青岛保税区橡胶库存继续保持增长态势，据统计橡胶库存总量增长至26.78万吨，较上月底24.98万吨增加1.8万吨，增幅7.2%。而此次库存增加主力依然来自天然橡胶，较上期增加近9%；而合成胶、复合胶整体增量变化不大。
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2017年1至4月份，茂名石化顺丁橡胶产量达3.05万吨，比去年同期相比增加了27.73%，创造了顺丁橡胶装置开工以来同期历史最好记录。在产量创新高的同时，顺丁橡胶装置技术经济指标也大幅提升，今年前四个月，顺丁橡胶产品优等品率达到91.28%，比公司下达指标高出1.28个百分点；顺丁橡胶装置综合能耗为363.88千克标油/吨，比去年同期下降了近3%。
技术面研判：
天胶主力合约低位震荡。
结论及操作建议：
当前天胶在技术上有反弹的需要，黑色系大幅反弹，天胶也会跟随。不过天胶自身基本面暂无明显改善，供应逐步增长，需求进入淡季，库存高企，全产业去库存处于普遍降价状态。因此主要走势还需关注工业品整体变动，天胶维持弱反弹格局。
风险提示：
外围市场，如原油，股指大涨大跌带动走势脱离震荡区间。
