现货季节性走弱，中期供需面持稳
张骏
基本面逻辑：
上周玻璃期货市场总体延续前一周的高位震荡格局，但在市场情绪左右下日内波动加剧。主力fg709合约周中一度突破5月份高点，剑指1400元/吨一线，但在基本面季节性走弱和高位多空分歧扩大等因素影响下未能一蹴而就。
基本面上，尽管上周国内大部分地区告别了强降雨天气，但夏日高温接踵而至，同样不利于玻璃需求。近期玻璃生产企业出库呈现放缓迹象，我们跟踪的全国浮法玻璃生产企业库存连续两周环比回升至3365万重箱，较上月同期增长14万重箱。尽管环比增幅不大，但出库不畅仍对市场信心造成一定的影响。上周，在武汉长利等龙头企业的带动下，华中市场迎来一波20-40元/吨的下跌行情。利空情绪亦波及基准地沙河市场，未雨绸缪心态下部分库存偏高的沙河企业下调了个别规格玻璃报价，导致短期市场气氛走弱。尽管如此，总体而言我们认为近期玻璃现货市场的松动表现仍是季节性因素所致。供给方面，尽管本月将有多条生产线引板投产，但其中包含昆山台玻、中航三鑫等高端和偏远地区企业，对河北、山东等基准地市场影响有限。需求方面，随着下半年建筑装饰业传统消费旺季的到来，整体需求有望保持平稳态势，甚至有超预期表现的可能。
综上， 我们认为后市玻璃市场仍将维持震荡偏强格局，主力fg709合约回调空间有限，操作上建议维持逢低做多思路。
技术面分析：
fg709合约延续整理格局，1400一线压力明显，短期均线走平趋弱，技术面上来看本周回调预期渐浓，关注1350-1400区间突破突破。
风险因素：
1.沙河厂库报价波动。
2.生产企业出库。
3.上游原燃料价格波动。
下载链接：【中大期货能源化工（玻璃）周报20170717——现货季节性走弱，中期供需面持稳】
