风格互换分化加剧 紧平衡回调风险加大
孙航宇
场有 900 亿逆回购到期，无正回购和央票到期。此外 9 月 16 日将有 1135
亿 mlf 到期，恰逢周末将顺延到下周一 9 月 18 日到期。不前两个季度末
相比，对 9 月流动性环境不宜过于担忧、也不宜期望过高。货币投放戒继续
“削峰填谷”、保持银行体系流动性的基本稳定。我们认为 a 股准入 msci 中
长期依然利好，目前整体改革逐步深化的背景下，上周整体股指高位回调压
力加大，但是我们认为整体股市价值向好的基本面依然未发生改变，等待加
仓机会，中证 500 指数持续反弹，我们也将关注后期经济转型升级对整体企
业盈利的改善。目前来看我们依然要关注市场央行对流动性的投放力度，伴随
监管顶层设计的开启，对整体的市场造成流动性短期扰动也会持续，市场上行
中震荡回调的可能性也在逐步增大。
ic1709 多单持有，下破 6079 处止损。if1709 多单持有，下破 3770.1处加
仓。ih1709 等待机会加仓。目前价差 ih 和 ic 主力合约的价差从上周最大的
4000 一线回落至 3900 一线，等待下一次套利机会。
4.经济增速下滑，企业利润率下降；
【中大期货宏观(股指）周报201700918——风格互换分化加剧 紧平衡回调风险加大】/upload/file/20170918/20170918140939_12861.pdf
