【中大期货宏观（国债）日报20170929——主要回购利率多数下跌 利率债震荡】-火狐体育

主要回购利率多数下跌 利率债震荡

周之云

国外经济事件点评 trump周三提出美国三十年来幅度最大的税改计划，该计划将降低企业所得税率、对小型企业减税、降低个人最高税率，并取消一些被广泛使用的税费减免规定。具体而言，计划将把个人最高税率由39.6%降至35%，公司所得税率也将由目前的35%降为20%。计划公布后，美欧债券收益率普涨，美元走强。
国内方面，1-8月规模以上工业企业利润同比增长21.6%，较1-7月回升0.4个百分点。其中，8月份利润同比增24%，比7月份回升7.5个百分点。具体来看：1、国企利润回升、私企利润增速继续下滑；2、主营业务利润率提高拉升8月利润增速。根据相关指标的关系，可以将工业利润增速大致分解为工业增加值、ppi增速与主营业务收入利润率增速三部分之和，以分别表示产生、价格与利润率变动对工业企业利润增速的贡献。1-8月份ppi累计同比增速6.4%，较1-7月持平；工业增加值累计增速6.7%，较1-7月回落0.1个百分点；主营业务收入利润率6.13%，较去年同期变动8.3%，比1-7月回升近0.9个百分点，是拉升工业企业利润增速的主要原因。利润增速和工业增加值增速背离的背离说明，利润增长并非主要来自于生产的扩张，二是生产下滑和政策抑制作用下，国有企业因竞争对手限产利润率回升。
 货币市场 今日银行间市场主要期限回购利率多数下行，伴随机构跨季逐步进入尾声，除14d资金成交依旧火热、利率继续刷新高点，其余品种均量缩价跌。今日交易所主要国债逆回购品种全线上涨，短端涨幅尤大。
 公开市场情况 央行公开市场恢复逆回购操作，当日完全对冲到期量，助益节前市场资金面趋缓。明日将有600亿逆回购到期。
 利率债走势 今日利率债现券成交情绪一般，大量bid在节后，ofr !，匹配困难，各品种期限收益率均有下行，幅度2bp左右。10y国债活跃券170018下行1.25bp收报3.61%。国开10y活跃券170215下行2.5bp，收于4.19%，今日170215成交219笔，170210成交170笔。非国开10y券170415下行2bp，收于4.315%。

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