环保大旗不倒，供需短期持稳
张骏
基本面逻辑：
节前工业品板块整体表现颓势，玻璃市场亦未独善其身，主力fg801合约延续自8月底以来的持续下行态势，最终报收于1312元/吨，创近3个月新低。受市场低迷和节前提保等因素的影响，节前最后一周玻璃市场整体交投气氛明显下滑，截至9月29日收盘主力持仓不足20万手，成交亦现地量。
现货方面，9月份以来全国玻璃市场总体呈现稳中有升的格局，9月底重点城市浮法玻璃均价报1589元/吨，为年内新高，9月份累计涨幅为2.5%。作为整体市场的风向标，沙河玻璃价格保持坚挺，主要厂库基准品报价维持在1400元/吨之上，终端市场价格在1450-1480元/吨。在环保趋紧预期下，仍有部分玻璃生产企业“蠢蠢欲动”，节后有望再度提价并冲击1500元/吨关口。
供需方面，进入旺季以来玻璃市场供给总体持稳，9月仅有沙河长城玻璃三线冷修复产，没有生产线冷修停产。截至9月底全国在产玻璃产能为9.4亿重箱，环比8月微增300万重箱。我们认为，产能增速的放缓，一方面是受环保影响，冷修复产阻力增加。同时，由环保引发的各类限产措施对整个产业链开工的影响犹存，尤其是随着北方进入采暖季和雾霾季后，对沙河等地玻璃生产企业的影响或将有所放大。另一方面，则是国内房地产市场持续走弱的现状导致潜在产能投放意愿的减弱。从前8个月地产指标来看，无论是商品房销售还是开发投资均呈现下行的态势。作为浮法玻璃的最大需求来源，中长期来看影响可见一斑。
因此，短期来看玻璃市场供需有望维持平稳，进入“银十”后需求仍有支撑，供给端在环保大旗下不确定性犹存，玻璃生产企业或维持节前的挺价姿态并推动期价走出一波短期反弹行情。但中长期而言，我们依然维持偏弱观点。操作上，建议观望或轻仓短多为宜，中线维持逢高沽空思路，入场区间1350-1400元/吨。
技术面分析：
fg801合约中期跌势延续，技术面上仍呈空头格局。
风险因素：
1.黑色系反弹带动整体市场情绪。
2.贸易商库存快速回落。
3.上游原燃料价格大涨。
下载链接：【中大期货能源化工（玻璃）周报20171009——环保大旗不倒，供需短期持稳】
