本周综述：
从本周内外盘的基本金属价格走势来看，呈持续分化之势：从内盘日走势来看，铜、铅、镍在本周前四天呈宽幅横盘区间震荡整理之势，周五大幅回落；铝、锌、锡在本周前四天呈缓步震荡上行之势，周五出现回落；从周度走势来看，本周基本金属除铝与锌呈横盘之外其余品种均呈回落之势；从周度涨跌幅来看，本周除锌小幅收涨之外，其余品种均呈收跌之势，其中镍以下跌超过5%居跌幅之首，铅紧随其后，铜位居第三；；从外盘日走势来看，铜、铅在本周前四天呈宽幅横盘区间震荡整理之势，周五大幅回落；铝、锌本周前四天呈缓步震荡上行之势，周五出现回落；锡呈横盘之势；镍在前半周震荡走强而后在后半周缓步震荡回落；从周度走势来看，铜、铝、锌、镍呈高位横盘之势，铅呈回落之势，锡呈小幅回升之势；从周度涨跌幅来看，除铝、锌、锡收涨之外，其余品种均呈收跌之势，其中铜居跌幅之首，铝居涨幅之首。
从本周外盘基本金属价格变化的影响因素来看，金融属性依然占据了主导因素，商品属性次之，从金融属性来看，本周市场的焦点主要集中于美联储主席人选、美国共和党内部对税改方案的分歧、美国三季度gdp数据、欧央行议息会议、欧元区制造业pmi数据、西班牙加泰罗尼亚地区独立事件、日本众议院的选举等方面；而从供需面来看，本周市场的关注点主要集中在三个品种上。
从本周美联储主席人选的进展来看，虽然特朗普在周一表态已非常接近决定提名谁接任美联储主席，但周二在与共和党参议院领导人的午餐会议上，其要求大家举手表决，看他们希望让谁来担任下一任美联储主席。然而大多数人并未举手，但在举手表决的共和党人中，斯坦福大学经济学家泰勒的支持最大。不过从特朗普之前的表态来看，其并未确定让谁来担任美联储主席，耶伦连任的可能性仍然存在。从支持泰勒的共和党议员来看，泰勒将摆脱目前耶伦的路线——其相信使用规则来决定货币政策，而这些规则将决定美联储加息降息的特别环境。
从本周美国共和党内爆出的对税改案的分歧来看，一方面，众议院版的税改方案最迟将于11月中旬前出炉，而参议院方面的形势则更加不容乐观——财政委员会主席hatch表示，起草税改内容的主笔人们仍然拿不准特朗普到底想要在最终版本当中看到怎样幅度的税率下调。另一方面，共和党的bob corker、麦凯恩和rand paul可能并不支持税改计划，如果roy moore在阿拉巴马州当选，他也可能不会支持税改。不过，本周四美国国会众议院通过了上周参议院投票通过的2018年预算案，使得国会参众两院能够全力投入推进税改法案的工作。不过，国会目前对如何为税改买单仍然存在争议。一些来自高州税地区的共和党人和一些财政保守派共和党人均投票反对预算案。
从美国三季度gdp数据来看，美国三季度gdp环比增长初值3%，维持两年多高位水平，并高于预期2.6%，略逊于前值3.1%。分数据来看，占美国经济总量约2/3的消费增长超出预期，三季度消费增速2.4%，高于预期2.2%，但比上季度的3.3%有所下降。在新设备投资的拉动下，三季度美国投资增速为3.9%。外贸方面，美国三季度出口增速为2.3%，进口减缓0.8%，贸易逆差进一步缩小。从数据来看，美联储12月加息基本上板上钉钉。
从本周欧央行议息会议来看，一方面，欧央行仍然维持基准利率不变；另一方面，欧洲央行还是悍然宣布，尽管会将购债规模从2018年起减半至每月30亿美元，会把目前的购债计划至少持续至明年9月，同时也不排除未来进一步采取行动的可能性。而从德拉吉会后的表态来看，本次决议并非一致通过，在部分问题上达成了广泛共识，在其他问题上大多数人达成共识，货币政策委员们对是否设定qe结束日期存在分歧，大多数人赞同不设固定的qe结束日期。德拉吉表示，欧洲央行对通胀展望进行了全面评估，到年底这段时间通胀料暂时性下滑。尽管潜在通胀已温和上行，但核心通胀率仍未表现出令人信服的持续上行趋势。中期而言通胀预计将继续上升。
从本周公布的欧元区制造业pmi数据来看，一方面，欧元区10月制造业pmi意外超预期大涨，创六年半新高；另一方面，从具体分项数据来看，私营部门就业加速增长是10月欧洲经济的亮点——制造业领域就业增速为1997年6月以来最高；此外分国别来看，法国和德国经济继续领跑欧洲，好于欧元区的其他国家，刨去德国和法国的贡献，欧元区的商业活动扩张速度依然稳健，但放缓至一年最弱。
从本周西班牙加泰罗尼亚地区独立事件来看，在本周早些时候，西班牙议会将寻求赋予首相拉霍伊更广泛的权利，直接接管加泰罗尼亚自治区。而在周四，加泰罗尼亚自治区主席carles puigdemont先表示将呼吁举行提前大选，以避免西班牙政府接管加泰罗尼亚，但没过多久其又宣布，他将让该地区的议会决定加泰罗尼亚的独立命运，周五晚间，加泰罗尼亚地方议会宣布自西班牙独立。当前加泰罗尼亚的分离主义运动是自苏格兰2014年举行独立公投以来，西欧国家所面临的对于国家完整最严峻的挑战，也是西班牙自1975年佛朗哥军政府结束以来所面临的最为严重的政治危机。
从本周日本众议院选举的结果来看，安倍晋三所在的自民党和公明党执政联盟在众议院选举中赢得多数席位，这意味着，安倍晋三极有可能继续连任首相。如果安倍晋三得以连任，“安倍经济学”将很可能继续推进。日本宽松的货币政策至少将持续下去，甚至可能会变得更加宽松。这意味着在全球主要央行逐步退出宽松的背景下，日本将沿着完全相反的方向越走越远。
从供需基本面来看，各品种之间存在小幅的差异： 铜方面，本周市场的关注点主要集中于以下几个方面：1.格林大华的仓位连续减持：本周市场传出消息称，沪铜价格节节攀升的背后推手很可能是山西煤老板，这些仓位是在过去一年通过期货经纪商格林大华期货公司所囤积。虽然消息的真实性有待确认，但格林大华减仓的现象确实摆在了明面上。2.南方铜业（scc）发布的三季度业绩报告：告显示在今年前9个月scc总共生产了675,759吨铜，较去年同期下滑2.1%。其2017年第三季度净收入为4.018亿美元，较去年同期197.6万美元的净收入高出103.3%。scc称这主要源于其成本控制的销售政策。2017第三季度的利润为24.0%，而去年同期则为14.1%。值得注意的是，scc表示秘鲁政府将会在明年第一季度为其斥资14亿美元的tia maria项目发放建筑许可。该项目曾在2015年因农户的抗议而暂停，而该项目的重新开启将给scc带来每年12万吨的铜产量。此外，scc表示，在完成墨西哥的扩张之后，公司也即将完成秘鲁toquepala的扩建项目。而在秘鲁的这项投资将使scc的铜年产量增加10万吨，使之达到100万吨铜的年产能。3. 本月底即将开始的加工费谈判，由于lme的年会即将在本月月底进行，加之冶炼厂较高的原料库存，市场观望气氛较浓，导致目前冶炼厂成交较少，收获意愿不强，多为贸易商之间的买卖交易。本次的长单谈判可能由铜陵有色集团领导进行。目前谈判双方的矛盾点将主要集中在冶炼厂18年的粗炼产能投放以及明年全球铜矿的增速问题。预计至长单谈判前铜精矿市场货源将保持较为宽松，现货tc维持90美元/吨以上运行。
铝方面，本周市场的关注点主要集中在以下几个方面：1. 11月份即将到来的采暖季限产将进一步削减铝棒厂的产能，加之部分铝厂的铝液价格及运费上涨，而铝基价较前期并未出现明显涨幅，铝棒厂在没有进行期货保值的情况下，发至华南地区处于亏损出货的状态，惜售抬价迹象明显。2. 需求方面，考虑到年底的消费旺季，加上春节订单的提前排期生产，未来两个月消费需求有望继续保持乐观，库存也将延续9月份底以来下降的趋势。3. 山西吕梁的限产：当前吕梁有9家氧化铝企业共计1165万吨的氧化铝建成产能，满产运行。若粗略按产能30%计算，需限产349.5万吨；若按生产线进行减产，限产产能与按产能减产量不会相差太大。考虑到长治市隶属“2 26”城市，晋中市隶属山西省“4 2”城市，故将此两个城市的氧化铝产量计算在山西供暖季限产范围之内，预计山西氧化铝产能供暖季期间将减产产能为436.5万吨/年。
镍方面，本周市场的关注点主要集中在以下几个方面：1. 印尼出口量增加:目前印尼已批准的出口配额896万吨，加上目前正在申请的额度，今年印尼镍矿出口额度有望达1269万吨。而我国当前从印尼进口的镍矿仅有169万吨，后期进口增长空间很大。截至10月20日，港口镍矿库存1077万吨，比上月增加14%。2. 不锈钢需求减弱，库存开始上升:截至10月20日，无锡和佛山两地的不锈钢库存为30.75万吨，月同比增加9%。经过前8个月去库存，不锈钢库存随着产量增加和终端需求减弱而开始小幅回升，不锈钢下游主要是基建和房地产，占比共75%。作为宏观经济重要支柱的房地产行业，因为受到调控政策影响，房地产销售面积涨幅大幅下滑。房地产销售面积首次出现下滑，9月房地产销售面积1.75亿平方米，比去年同期减少1.5%，对不锈钢消费的影响后期将逐渐显现。
交易小结：
铜：短线依然面临高位调整风险，多单谨慎持有；
铝：短线将呈横盘震荡整理之势，多单离场观望；
锌：短线将呈横盘震荡整理之势，多单离场观望；
铅：短线将呈震荡下行之势，多单离场观望；
锡：短线将呈震荡下行之势，多单离场观望；
镍：短线仍面临回调风险，多单谨慎持有。
风险因素：
1. 国际原油价格的走向；
2. 美联储、英国央行与日本央行的议息会议；
3. 中、美、欧三大经济体的制造业pmi;
4. 欧元区三季度的gdp数据与9月的通胀数据及经济景气指数；
5. 美国的pce数据与adp就业数据及制造业和房地产数据。
