上游单体上涨，需求总体持稳，短期走势分化
张骏
基本面研判：
上周化工品板块整体走势出现分化，聚烯烃板块走势偏强，ll和pp主力周中连续反弹，脱离月初以来的短期整理平台；pvc短期市场表现相对偏弱，主力v1805合约周初冲高未果后迎来一波调整行情，技术面上出现回调趋势。总体来看，ll和pp仍未处于四季度依赖的区间震荡格局；而pvc在月初强势上攻后短期亦维持阶段性高位盘整之势。
现货方面，受期价波动的影响，上周聚烯烃和pvc市场涨跌互现。聚烯烃板块中，ll市场报价环比小幅下跌，华东市场主流报9700-9750元/吨，环比跌50-100元/吨，低端煤化工报价亦小幅下挫。相比之下，pp现货价格走势持稳，华东拉丝级pp主流报9100-9300元/吨，较前一周上涨50-100元/吨。pvc方面，在月中现货连续上涨后，上周市场再度迎来回调，华东电石料主流报6450元/吨左右，环比下跌30-60元/吨。乙烯料受上游单体价格持续上涨刺激，市场报价较为坚挺。
上游方面，受国际原油持续上涨的推动，近期化工品上游单体价格大幅走高，上周东北亚乙烯和中国丙烯美金价分别上涨30美元/吨和21美元/吨，均处于二季度以来的高点。pvc方面，西北电石价格止跌企稳，目前处于2800-2900元/吨窄幅调整，在下游氯碱开工保持高位支撑下短期亦将维持平稳走势。
供需方面，目前聚烯烃和pvc行业开工均处于高位，供给端总体变化不大，pe和pvc装置检修较少，pp供给受部分装置临时停车影响略有下降，但拉丝料生产比例反弹。此外，近几周ll和pp仓单数量持续下降，对现货市场供给亦形成一定的压力。但从需求表现来看，上周聚烯烃石化库存意外大幅回落，52万吨的库存总量创四季度以来的新低，社会库存稳中有升，显示年末需求依然偏强，短期或对市场心态形成支撑。pvc方面，尽管12月现货价格走势良好，但主要受前期上游环保炒作刺激，需求拉动作用有限，库存总体呈现反弹趋势。中长期而言，房地产市场下行趋势犹存，建材品需要预期仍难乐观。
总体来看，基本面总体变化不大，短期呈现一定的分化：聚烯烃受需求支撑走势相对偏强，而pvc在缺乏利好题材的支撑后或呈现季节性走弱趋势。操作上，建议观望或短线操作为宜。
风险提示：
装置意外检修、环保政策、公路运输不畅、上游市场变化等。
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