远期升水扩大，短期谨慎追涨
张骏
行情回顾：
前一个交易日，l1805合约报收于9795元/吨，涨190元/吨或1.98%；pp1805合约报收于9333元/吨，涨120元/吨或1.3%；v1805合约报收于6695元/吨，涨100元/吨或1.52%。
基本面跟踪:
1.昨日wti 2月原油期货收涨1.02美元，涨幅1.7%，报59.47美元/桶，；布伦特2月原油期货收涨1.21美元，涨幅1.9%，报65.96美元/桶。
2.西北内蒙乌海地区电石市场价报2825吨，华北天津地区电石市场价报3325元/吨，环比均持平。
3.现货方面，ll华北报9650元/吨，环比跌50元/吨，华东报9750-9830元/吨，山东煤化工8700元/吨（不含税），环比跌20元/吨。pp拉丝级华东报9100-9200元/吨；pvc华东5型电石料报6485-6510元/吨，涨60元/吨，乙烯法报价维持6950元/吨左右。
4.仓单方面，昨日大商所pe注册仓单注销347张至3899张，pp注册仓单注销60张至2636张，pvc仓单维持691张。
5.装置方面，中煤蒙大30万吨pp装置低负荷开车；宁波韩华乙烯法pvc装置检修，计划检修至1月7日左右。
6.昨日国内主要pe生产企业开工率为96.7%，环比持平，其中线性生产比例46.15%，环比上升0.48个百分点；pp主要生产企业开工率92.25%，环比升1.41个百分点，其中拉丝生产比例36.23%，环比升0.09个百分点。
结论及操作建议：
昨日化工品板块全面反弹，整体表现强于大市，但早盘低开令现货市场承压，华北及华东部分线性报价下调，午后在期价上涨带动下市场气氛略有回暖，pvc华东及华南市场午后电石料拉涨30-50元/吨，乙烯料依然持稳于高位。短期来看，受上游原油创新高及2018年初开始废塑料进口下降预期推动，聚烯烃期价走势偏强，但现货市场交投清淡，ll和pp远期升水近期扩大至200元/吨以上，可能导致市场隐性库存增长，或加剧后市供需压力。操作上建议谨慎追多，暂以观望或短线介入为宜，ll关注9900-10000元/吨区间，pp关注9400元/吨一线压力。
风险提示：
装置意外检修、进口货源增加、环保政策变化、上游原油价格波动等。
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