油价上涨支撑聚烯烃冲高，化工品板块走势分化
张骏
基本面研判：
上周聚烯烃板块延续节后首周以来的上攻势头，ll和pp主力合约在成交配合下持续走高，并最终报收于10150元/吨和9679元/吨，均创下去年四季度以来的新高。pvc市场表现相对偏弱，主力v1805合约延续盘整格局，总体走势仍处于12月突破后的高位震荡区间中，上方6900元/吨一线压力犹存。在节后资金回流及板块整体做多氛围刺激下，近期化工品市场资金流入迹象明显，市场情绪成为短期主导期价上涨的主要因素之一。
现货方面，元旦后聚烯烃和pvc价格走势呈现出一定的分化趋势。聚烯烃现货价格在期货上涨推动下延续稳中向上之势，上涨华东ll煤化工报价上涨至9800元/吨以上，pp华东拉丝报价上涨至9450元/吨，较节前上涨200-300元/吨。但市场交投氛围依然不足，下游仍以刚需为主，高价成交有限。短期来看，上游油价屡创新高，推升石化产业链整体走强预期，加之聚烯烃库存再度回落提振石化挺价信心，短期或将继续支撑市场价格维持高位。pvc方面，月初小幅冲高后，上周华东电石法主流报价重回6500元/吨之下，与节前基本持平；随着上周初宁波韩华30万吨/年检修装置的恢复运行，华东乙烯法pvc价格失守7000元/吨，截至周五报6950元/吨。尽管市场交投气氛尚可，但在需求淡季掣肘下，近几周pvc库存持续小幅攀升，贸易商抬价意愿不足。上游电石市场供给充裕，价格呈现下滑态势，难支撑pvc价格持续上行。此外，前期期价冲高后吸引大量套保盘介入，近期注册仓单量陡增，随着1月交割日的临近，市场面临交割压力。
总体而言，在上游原油上涨支撑下， 石化板块市场情绪保持平稳，聚烯烃短期上涨预期犹存。但中期基本面供给压力犹存，淡季需求端仅依靠刚需支撑，中游囤货积极性难起，现货跟涨略显乏力。随着期价后市继续走高，高位套保盘压力渐增，制约中期上行空间。pvc在缺乏上游支撑的情况下短期或维持震荡格局，春节前下游管材、型材需求下滑预期渐浓，库存有望加速积累，在供给端不出现限产、运输不畅等问题的情况下后市依然难言乐观。操作上，聚烯烃短线做多或观望为宜，套利方面可适当介入买l抛v操作。
风险提示：
装置意外检修、环保政策、公路运输不畅、上游市场变化等。
下载链接：【中大期货能源化工（聚烯烃、pvc）周报20180115——油价上涨支撑聚烯烃冲高，化工品板块走势分化】
