消息面利好刺激，短期震荡偏多
张骏
基本面研判：
上周国内化工品板延续上一周末的反弹走势，ll和pp主力沿20日均线震荡向上，力图收复月中冲高后的跌幅；pvc主力在消息面利好刺激下表现强势，周末在增仓放量配合下突破1月初高点，短期形成向上突破势头。在上游国际原油价格持续冲高的支撑下，近期化工品市场气氛回暖，资金做多情绪较为浓厚，短期而言板块整体走势强于大市。
现货方面，在期价上涨和石化挺价等因素的带动下，上周聚烯烃现货市场呈现稳中有涨的局面，pe线性主流报价在9800至10050元/吨，pp拉丝主流报价在9450-9500元/吨，环比涨幅50-100元/吨。pvc价格涨幅相对较大，华东电石料环比上涨200元/吨左右，主流报价至6750-6800元/吨；乙烯料报价在成本支撑下上涨130元/吨，至6980元/吨。
装置方面，上周包头海平面40万吨pvc装置发生火灾导致停车，短期开车重启较为困难，加之全国范围内普降大雪，引发市场对后市pvc供给偏紧的担忧及炒作，也是短期推动期价上涨的主导因素之一。聚烯烃装置中，pe装置开工相对平稳，近期仅上海金菲及兰州石化两套装置短暂停车。pp方面，上周有绍兴三圆、福建联合、云南云天化等多套装置停车，此外宁波福基因造粒机故障短暂停车一天。因此，尽管有大唐多伦、海南炼化等去年四季度停车检修的装置开车复产，但上周pp拉丝生产比例依然环比下滑逾7个百分点至32.43%，为1月份以来的最低点。预计本周随着前期检修的部分装置开车，行业开工率环比降略有回升。
需求方面，上周pe下游农膜开工率小幅回升，但管材等部分行业受雨雪及春节等因素影响，开工率明显下滑；pp下游塑编行业开工总体持稳，bopp及注塑行业开工环比略有提升。本周即将进入2月份，部分华东、华南地区塑料制品厂将按计划开始逐步停工放假，春节前石化下游开工率料将加速下滑。贸易商方面，由于目前聚烯烃及pvc价格均处于高位，因此多数贸易商节前囤货意愿不高，纷纷抱以观望的态度。尤其是近期在经历上游大幅抬价后，华东pvc电石料价格达到6800元/吨左右，较去年同期涨幅达400元/吨左右，在氯碱企业利好向好，开工率居高不下的背景下，下游企业备货风险相对较高，节前或难以激发拿货需求。
总体而言，当前聚烯烃基本面偏乐观，装置检修增多缓解市场供给压力，石化库存持续回落支撑现货挺价情绪，下游需求仍以刚需为主。pvc市场炒作情绪犹存，期价形成突破局面后短期有望支撑现货高价运行，但下游备货气氛低迷，有价无市的局面下市场库存或将继续累积。操作上，建议观望或短线介入为宜，ll和pp主力关注前高压力，pvc谨慎追多。
风险提示：
装置意外检修、环保政策、公路运输不畅、上游市场变化等。
下载链接：【中大期货能源化工（聚烯烃、pvc）周报20180129——消息面利好刺激，短期震荡偏多】
