双焦正套续持 动力煤观望为宜
陈逍遥
行情回顾：
昨日煤炭板块重心回升，双焦正套快速拉大，jm5-9价差扩大至76元、j5-9价差扩大至81元，炼焦利润05扩大至1.56；动力煤方面受到发改委限价的影响前期强势有所减弱，近月zc1803承压明显，zc1805维持在660元/吨附近。
基本面跟踪：
1、昨日，宁波港动力煤5500大卡提库价为816元/吨，环比持平；秦皇岛5500大卡动力煤末煤价格在765元/吨。目前焦炭天津港准一级在1950-2000元/吨，日照港准一级价格在2050元/吨。澳洲中挥发硬焦煤cfr报价在192美元/吨，即期到港成本在1453元/吨左右。
2、昨日，秦皇岛港煤炭库存为636万吨，环比下降2万吨，曹妃甸煤炭库存在229.60万吨，环比下降7万吨。运费方面，cbcfi昨天环比下降50.85至717.44。
3、昨日6大电厂煤炭库存在860.62万吨，环比下降58.98万吨，可用天数在10.64天，环比下降0.73天，日均耗煤量在80.88万吨，环比下降0.02万吨。
4、昨日，煤焦油、粗苯、硫酸维稳在3470、5550、550元/吨，甲醇下降15元至2760元/吨。
5、昨日，唐山普方坯价格在3640元/吨，环比持平。
技术面研判：
煤炭板块技术上，焦炭上方压力位调整。j1805下方支撑位下移至1886元/吨，上方压力位在2130元/吨，压力位附近再度测试，jm1805下方支撑位下移至1239元/吨，上方压力位下移至1400元/吨。zc1805上方压力位上移至630元/吨，上方支撑位上移至695元/吨。
结论及操作建议：
昨日煤炭板块分化延续，在政策打压下承压，在环渤海港口限价750元/吨的政策压制下，短期动力煤近月承压，zc1803、zc1805观望为宜。焦炭方面目前开工、库存的回升压制节前行情，连续五轮调价达到河北地区盈亏平衡线，下方还有150元/吨左右达到山东地区焦化盈亏平衡线。年前连续调整使得焦化厂开工下降、库存消化得到一定预期，给年后焦化利润修复留下想象空间。焦煤方面考虑到年后2-3月供应稳中偏紧以及3月后下游需求存在补库的预期，再结合目前焦煤贴水幅度，jm5-9存在正套机会。操作上前期双焦5-9正套续持，动力煤03、05观望为宜。
风险提示：
政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。
