双焦正套离场观望 短期高位震荡为主
陈逍遥
行情回顾：
昨日煤炭板块高位震荡，焦炭05承压2200元/吨多次测试后需谨慎，j5-9价差缩小至78.5元左右、jm5-9价差缩小至64.5元，炼焦利润05维持在1.59；zc1805承压下移至620元/吨附近。
基本面跟踪：
1、昨日cci5500综合指数604.6（-0.6）；cci5500长协指数596.8（-）；cci5500大宗指数598.1（-）；cci5500 672.0（-6），cci5000 620.0（-5），4500折算价540（-4），cci进口5500 91.5（-1.0），cci进口4700 80.0（-0.3），cci进口3800 57.0（-1.0）
2、秦皇岛5500大卡动力煤末煤价格在673元/吨左右。目前焦炭天津港准一级在2150元/吨，日照港准一级价格在2150元/吨。澳洲中挥发硬焦煤cfr报价在213.25美元/吨，即期到港成本在1600元/吨左右。
3、昨日，秦皇岛港煤炭库存为654万吨，环比下降10万吨，曹妃甸煤炭库存在255.70万吨，环比上涨7.1万吨。运费方面，cbcfi昨天环比下降15.95至700.80。
4、昨日6大电厂煤炭库存在1383.17万吨，环比上涨19.97万吨，可用天数在23.31天，环比下降0.44天，日均耗煤量在59.35万吨，环比上涨1.95万吨。
5、昨日，煤焦油、粗苯、硫酸维维稳在2905、5100、560元/吨，甲醇下降100元至2225元/吨。
6、昨日，唐山普方坯价格在3700元/吨，环比持平 。
技术面研判：
煤炭板块技术上，焦炭、焦煤上方压力位调整。j1805下方支撑位上移至2110元/吨，上方压力位上移至2300元/吨，jm1805下方支撑位上移至1326元/吨，上方压力位上移至1500元/吨。zc1805下方支撑位下移至580元/吨，上方压力位下移至660元/吨。
结论及操作建议：
现货方面，焦炭提涨100元/吨迟迟得到钢厂确认，从持续性来看，焦炭价格后期主要靠下游需求拉动，自身利润修复已完成，短期5月继续上涨需要等待新动力，5-9价差正套建议在100元/吨附近先离场观望。焦煤方面进口煤价格依然支撑，短期来看国内大矿库存偏低挺价依然延续。动力煤方面现货市场走低，日耗回升较慢且下游电厂库存较高，导致短期动力煤价格依然承压，我们预计日耗回升到正常水平需要等到3月中旬。目前煤炭板块三品种等待3月中旬后需求启动，短期高位震荡概率加大。操作上前期双焦5-9正套可先离场观望，螺焦比扩大建议在1.80可以轻仓介入（详见3月报），止损考虑1.73，止盈1.96，动力煤观望为宜。
风险提示：
政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。
