【中大期货能源化工策略日报20180601——板块走势分化，l-p价差步入负区间】
张灵军 张骏 刘慧 张韬
原油
opec是否增产成为近期市场关注重点。近期欧美成品油跨月价差走强，但裂解价差有所分化，欧洲弱美国有所走强，原油端近端疲软，cfd贴水幅度继续扩大，contango结构加深，预计dfl和brent月差将继续维持弱势；wti近月升水走平，eia库存意外下跌并未支撑wti反弹，市场情绪偏弱。wti对brent贴水一度打到12美元/桶，美湾与库欣价差继续扩大，但米德兰对wti贴水小幅缩小至11.5，昨日盘面大幅变动有套利盘止损因素。
lldpe
pp
期货市场整体情绪走弱，ll主力跌破前低支撑，短线反弹夭折。pp总体维持相对强势，l-p主力价差步入负区间，短期反弹动能有限。现货方面，石化线性报价下调，但煤化工报价企稳，神华竞拍成交率有所回升。短期来看，国内外供给增长预期及农膜需求疲软对pe仍形成压制，后市依然难言乐观，近日关注ll主力9100一线支撑。操作上，建议观望或短线操作为主，套利方面继续关注pp9-1正套机会。
pvc
进入6月后pvc供给端逐步摆脱检修影响，本周上游生产企业开工率稳步回升，报价维持坚挺，但下游维持按需采购，市场观望情绪犹存，期货反弹提振幅度有限。短期来看，基本面缺乏亮点，市场预期依然偏弱，制约市场反弹高度。后市关注北方环保及新疆、内蒙主要装置检修情况。操作上，仍以短线介入反弹及跨期正套思路为主。
pta
二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围，其产品库存水平下降，且国内多套pta装置于4-5月进行检修，市场供货缩量，pta市场进入去库存阶段。中美贸易摩擦不断加大国内金融市场风险，但pta主流装置检修仍在持续、台化兴业因故短停均刺激下游采购情绪，且昨日涤丝产销放量达160%，另国际油价暂止跌反弹，均对pta期价形成支撑。
橡胶
基本面无法支撑沪胶连续反弹，青岛上合峰会即将召开，本月末下月初下游将有停产检修或减产安排，短期供需面表现偏弱。近两周市场贸易商出货缓慢,考虑到后市新胶供应逐渐增多，业者维持谨慎心态。橡胶当前价位处于多年底部，下行空间受到限制，且远期升水扩大，资金对胶的炒作兴趣较前期有所增强。多空因素交织，橡胶期价或延续筑底，牛熊转化还在持续。
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