基本面支撑乏力，聚烯烃短期仍承压
张骏
基本面研判：
在市场情绪刺激下，上周聚烯烃市场总体呈现震荡偏强格局，市场重心小幅上行。其中，ll表现依然弱势，主力期价仍处于5月下跌以来的低位运行；pp主力偏强运行，继续保持5月初以来的整理平台。pvc方面，近两周来主力上行势头猛烈，上周在6900-7000区间短暂调整后迅速突破7000关口，最终报收于7125元/吨，创年内新高。从量仓表现来看，短期资金流入明显，市场交投情绪高涨，本周有望继续推升期价。
基本面上，聚烯烃供需总体平稳，石化库存上周继续下降，pe库存止增回落。但港口库存依然偏高，据卓创调研6月第一周pe进口量环比继续增长，短期对国内市场压力难消。本周开始吉林石化、四川石化、镇海炼化等多套大修装置计划重启，短期将对市场供需形成考验。受市场预期走弱影响，近期聚烯烃市场反弹力度有限，而ll和pp9-1跨月价差均环比下跌。短期而言，后市基本面向上动能偏弱，对期价上行及市场预期改善支撑有限。
pvc方面，短期利好主要集中于上游电石偏紧及环保因素持续发酵引发的市场炒作心理。第一批环保督察“回头看”涉及内蒙古、宁夏等pvc主要产区，加之电石工业排污新规实施前部分西北电石炉关停，导致短期市场做多情绪迅速升温，助力期价突破7000一线压力位，并推动9-1跨月价差进一步扩大。尽管从供需角度来看，目前装置检修力度下滑，行业开工率维持高位；下游需求在进入6月后季节性走弱预期渐增，短期需求增长或主要来自于价格上涨引发的投机需求。因此，基本面对市场上行的支撑力相对不足，未来几周去库存脚步或逐步放缓，此外还须注意期货升水扩大后套保商高位介入压力。
应对上，ll短期维持偏空思路，9300以上空单谨慎持有，突破9380-9400压力位止损；pvc谨慎追多，暂以观望为宜。套利方面，pp9-1正套持有。
风险提示：
装置检修不及预期、环保政策影响、宏观政策变化等。
下载链接：【中大期货能源化工（聚烯烃、pvc）周报20180611——基本面支撑乏力，聚烯烃短期仍承压】
