【中大期货能源化工策略日报20180612——5月进口大增，天胶延续筑底】-火狐体育

【中大期货能源化工策略日报20180612——5月进口大增，天胶延续筑底】

张灵军 张骏 刘慧 张韬

原油

俄罗斯与沙特产量均有所上调，似乎暗示着opec或顺势退出减产协议，受此影响油价一度下跌，但随后爆出尼日利亚管道泄漏而关闭油价收回跌幅。市场结构上看，欧洲柴油月差和裂解价差略有恢复，但cfd和dfl仍然偏弱，月差近月升水维持在0.3美元/桶以内；美国市场汽油和取暖油月差走弱，带动裂解价差走弱，wti月差在平水附近震荡。wti对brent贴水维持在10美元/桶以上，湾区对库欣价差扩大至8美元/桶以上。短期市场多空因素较多，市场偏震荡为主。

lldpe

pp

pe现货涨跌互现，线性和高压短期依然承压，期货推涨乏力，市场交投情绪依然不高。pp市场表现相对偏强，煤化工拉丝报价上浮，受转产影响昨日石化拉丝比例大降，短期支撑犹存。近期石化库存去化略有起色，在市场情绪回暖推动下有望支撑期价上行，尤其是pp主力在突破9400一线后或加速上行。操作上，ll空单离场，pp逢低短多为主，套利方面pp9-1正套继续持有。

pvc

在价格上涨刺激下，上周pvc主要市场去库存有所提速，加之多家西北大厂计划检修，继续支撑市场做多气氛，期价在突破7000关口后短期上行动能犹存，后市关注市场情绪及持仓变化。期价拉高后吸引套保商介入，正反馈延续，但高价局面导致下游成交走弱，现货市场短期呈现僵持局面。操作上，短期观望为宜。

pta

二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围，其产品库存水平下降，且国内多套pta装置进行检修，市场供货缩量，pta市场进入去库存阶段。下游聚酯高开工维持对原料的需求，pta现货基差表现升水支撑期价，但随着主流装置检修后重启运行，市场供应量将有所增加，预计pta期价仍将维持震荡走势。

橡胶

中国海关最新统计数字显示，2018年5月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计64.9万吨，环比4月大增51.6%，较去年同期增长18%，创三个月来进口最高值，仅次于今年1月份的69.7万吨。从季节性规律上来看，4-7月份为季节性进口低峰月份，而5月进口量大增，具有明显的反季节特征。根据同期进口表现及集中到港的因素,预计6月国内进口量依然巨大。天胶供应过剩抑制行情走势。多空因素交织，橡胶期价或延续筑底，牛熊转化还在持续。

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