【中大期货能源化工策略日报20180613-火狐体育

【中大期货能源化工策略日报20180613-关注聚烯烃做多机会】

原油

opec内部对于增产分歧较大，但opec月报显示5月沙特产量重回1000万桶/日以上，预计沙特和俄罗斯增产可能性较大。市场结构上看，欧洲柴油月差和裂解价差继续恢复，但cfd和dfl仍偏弱，月差近月升水小幅下跌；美国市场汽油和取暖油月差继续走弱，带动裂解价差走弱，wti月差在平水附近震荡，关注美国炼厂需求恢复后库存可能下降对月差的影响。wti对brent贴水回落至10美元/桶以内，价差回落的主要驱动来自于brent对湾区价差回落，湾区对库欣价差仍维持在7.6美元/桶左右。短期油价偏震荡以修复超卖。

lldpe

pp

期货市场重心上移，短期提振现货市场气氛，华东pe线性和pp拉丝上涨50-100元/吨。pp石化开工受装置检修推动小幅下滑，拉丝生产比例则在部分装置转产带动下继续回落，短期对标品供给及期价形成一定支撑。上游石化库存持续去化缓解后市悲观预期，加之市场整体做多氛围浓厚，聚烯烃板块延续期货升水格局，品种间pp仍维持偏强预期。操作上，pp主力回调至9300-9350轻仓做多，短期关注9400一线争夺，套利方面pp9-1正套继续持有。

pvc

在上游装置检修、市场去库存提速以及环保“回头看”等利好因素刺激下，短期市场维持偏强运行，短期资金做多动能犹存。但现货市场高价成交有限，在经历上周一轮补库后，贸易商需求有所下滑，下游暂以刚需采购为主。短期来看，现货呈现跟涨乏力迹象，短期基差贴水持续扩大动能有限，后市进一步上涨或有待环保及检修利好兑现。操作上，短期观望为宜。

pta

二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围，其产品库存水平下降，且国内多套pta装置进行检修，市场供货缩量，pta市场进入去库存阶段。下游聚酯高开工维持对原料的需求，pta现货基差表现升水支撑期价，但随着主流装置检修后重启运行，市场供应量有所增加，华彬石化周一恢复正常运行，预计pta期价仍将维持震荡走势。

橡胶

中国海关最新统计数字显示，2018年5月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计64.9万吨，环比4月大增51.6%，较去年同期增长18%，创三个月来进口最高值，仅次于今年1月份的69.7万吨。从季节性规律上来看，4-7月份为季节性进口低峰月份，而5月进口量大增，具有明显的反季节特征。根据同期进口表现及集中到港的因素,预计6月国内进口量依然巨大。天胶供应过剩抑制行情走势。多空因素交织，橡胶期价或延续筑底，牛熊转化还在持续。