【中大期货宏观（国债）周报20180619——短期市场维持宽松 利率下行面临关口】-火狐体育

短期市场维持宽松 利率下行面临关口

周之云

国内外经济事件点评 美国财长努钦驳斥imf有关美国经济增长只会短暂加速的观点，坚持认为减税能带来长期刺激，美国市场10年期国债收益率下降3.12个基点。欧洲方面，欧洲央行维持利率不变，并承诺维持利率在记录低点不变，至少到2019年夏季。
周末中美两国贸易战开打，从市场表现来看，美国股市影响有限。我们认为，目前中国最大的问题还是在国内，在金融去杠杆的背景下，流动性趋紧，加上外部贸易战升温影响风险偏好，短期继续不利于股市，而债市将受避险情绪影响继续有较好表现。
 货币市场 周五资金面依旧维持平衡偏松的格局。早盘各类机构敞开融出隔夜与7天资金，非银隔夜成交价格在加权 30bp、7天资金价格在3.3-3.4%，14天资金在3.7-3.8%。全天来看，资金成交显著缩量，银行间加权利率有所下行，交易所资金利率继续抬升。
 本周公开市场情况 央行进行500亿7天、300亿14天、200亿28天的逆回购操作，此外，当天有1000亿国库定存招标，以及psl投放600亿。算上国库定存，共实现净投放1900亿元。
 利率债走势 现券方面，市场仍然延续上一日涨势，一方面美联储加息落地，利空出尽，另一方面经济数据表现疲弱，短期内资金宽裕，央行开展逆回购操作稳定资金面，且并未跟随美联储上调银行间回购利率，整体市场依然偏多。一级市场方面，30年国债发行量较大，倍数较差，但中标利率基恩贴近估值，招标结果尚可。5年期国债期货主力tf1809上涨0.092%，10年国债期货主力t1809上涨0.169%。

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