【中大期货能源化工策略日报20180622——增产幅度超预期，原油或加速调整】
张灵军 张骏 刘慧 张韬
原油
opec增产出现多个方案，且幅度高于市场预期。市场结构上看，欧洲柴油月差走平同时裂解价差偏弱，cfd和dfl在增产预期下开始走弱，月差近月升水大幅回落至0.2美元/桶附近，利比亚国家石油公司称武装冲突缓和，预计产量将回升；美国汽油月差走强，取暖油走弱，裂解价差走弱，wti月差在换月后大幅上升至0.7美元/桶附近。wti对brent贴水由于eia库存数据和opec增产预期的影响收窄至至8美元/桶以内。
lldpe
pp
系统性风险略有缓解，但基本面支撑乏力，期价反弹难以延续，短期延续阴跌之势。石化报价稳中有降，煤化工报价顺势下跌，下游成交以刚需为主，市场观望气氛浓厚。此外，月底前有四川石化、延长中煤等多套检修装置计划重启，恐加剧聚烯烃供需压力，短期市场上涨动能仍显不足。操作上，短线观望为宜，pp9-1正套止损-50。
pvc
期价冲高回落，短期多空分歧扩大，现货市场走势持稳，成交气氛一般。近期pvc企业检修增加，行业开工率有所回落，加之上游生产企业库存处于低位，基本面总体持稳。后市继续关注环保政策及上游电石供给变化，尤其是西北中小型电石炉开工情况。操作上，6700-6800区间入场的多单继续持有，后市回调至6800附近可继续买入，止损参考6600一线，中期目标7200以上；套利方面，继续关注9-1正套机会，价差跌至150-200区间可轻仓介入。
pta
近期国内主流pta装置检修量缩减，仪征化纤等装置陆续重启，但聚酯开工仍能维持高位，pta保持去库存节奏，聚酯工厂和主流供应商采购，现货基差表现升水，对pta期价有所支撑。但国内金融市场环境疲弱，且opec增产预期致油价承压，pta期价弱势回调，关注主力09合约对5600一线的争夺。
橡胶
橡胶供给正在增加，需求却依旧疲软，供需格局短期难以改观。其次，当前全球贸易形势不确定性因素较多，对全球经济增长前景影响未知，预计未来一段时间橡胶价格将延续偏弱震荡格局。因为目前消息面不稳定因素比较多，期货市场受市场情绪影响也很大，短期内可能会导致快速波动。
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