中大期货黑色（煤炭）周报20180625—周末降准突发 煤炭板块谨慎为宜
陈逍遥
行情回顾：
上周煤炭板块高位调整，j1809、jm1809下挫至2131.5、1213.5元/吨，zc1809重心维持在650元/吨左右调整。
基本面跟踪：
1、 上周秦皇岛动力煤5500大卡平仓价在682元/吨；天津港准一级在2350-2400元/吨左右、日照在2400元/吨左右。目前澳洲二线主焦煤cfr在200.5美元/吨。唐山地普方坯价格在3650元/吨，周环比下降70元。cbcfi煤炭运费指数在853.22元/吨，周环比下降32.49。
2、 截止到6月22日上周沿海6大电厂库存1399.76万吨，周环比上涨71.62万吨；库存可用天数20.14天，周环比上涨1.52天；日耗69.51万吨，周环比下降1.84万吨。截止到6月22日，秦皇岛港煤炭库存为426万吨,周环比下降7.5万吨，曹妃甸煤炭库存为619.50万吨，周环比上涨50.62万吨。
3、 上周，mysteel统计全国110家钢厂样本炼焦煤总库存742.19万吨，增19.79万吨；可用天数14.78天，增0.39天；焦炭总库存409.48万吨，减7.25万吨，平均可用12.38天，增0.07天。mysteel统计全国100家独立焦企产能利用率74.70%，下降2.37%，；炼焦煤总库存765.90万吨，增29.79万吨；平均可用天数16.11天，增1.10天；焦炭总库存28.60万吨，增2.19万吨。
4、 上周，mysteel统计全国110家钢厂焦化厂平均可用天数分别为：东北17.33天环比下降0.38天，华北8.38天环比下降0.04天;华东16.25天环比下降0.06天;华南14.87天环比下降0.08天；华中11.14天环比上涨0.46天，西北5.04天，环比上涨1.34；西南7.81天环比上涨0.10天。
5、 上周，煤焦油、硫酸铵周环比上涨20、10元至3515、615元/吨，甲醇周环比下降50元至2950元/吨，粗苯持平至4985元/吨。
6、 24日中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
技术面研判：
煤炭板块技术上，焦炭、动力煤上方压力位调整。j1809下方支撑位上移至2070元/吨，上方压力位上移至2194元/吨，jm1809下方支撑位上移至1151元/吨，上方压力位上移至1270元/吨。zc1809下方支撑位上移至633元/吨，上方压力位上移至663/吨。
结论及操作建议：
上周煤炭板块高位调整。焦炭方面我们看到焦化厂开工下降的同时，库存有所增加。在前期中我们提示，高利润下后期焦化厂被动增库存需要重点关注，如果焦化厂库存继续积累自下而上的矛盾再次产生，远月01炼焦可适当考虑1.7附近高位沽空。焦煤方面，目前在前期焦炭补库后需求有所走弱，但进口以及动力煤等配煤价格的提升均对焦煤形成支撑。动力煤方面，6月日耗走弱和历史水平持平，但下游电厂以及港口库存积累较快有压制。目前上游坑口紧张和下游采购情绪减弱形成背离。短期高位为主。操作上，动力煤多单暂持，止损630。
风险提示：
政策调控；终端需求运行状况；国内大宗商品走势。
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