【中大期货能源化工策略日报20180628——eia库存大降，原油涨势延续】
张灵军 张骏 刘慧 张韬
原油
eia原油库存创年内最大降幅，库欣和padd2地区库存均下滑。市场结构上看，欧洲柴油月差偏弱同时裂解价差走弱，cfd和dfl继续走弱，月差近月升水已低于0.2美元/桶附近，增产幅度超预期对brent体系压力较大，实货市场偏弱，期现有背离迹象；美国汽油和取暖油月差走强，但裂解价差走弱，wti月差继续走强至1.5美元/桶附近，padd2地区以及库欣库存的持续下降对wti月差支撑较大，美国市场结构修复。wti对brent贴水收窄至5美元/桶以内，其中美湾对库欣价差以缩窄至3美元/桶以内。
lldpe
pp
上游原油大涨提振整体板块气氛，聚烯烃主力双双上涨，短期反弹格局有望延续。石化报价企稳，山东煤化工报价反弹至9100元/吨左右，基差总体持稳。本周延长中煤、四川石化等检修装置恢复开车，石化开工率总体回升，线性及拉丝比例环比提高。但下游农膜开工回升不足，需求 端仍难现爆发，短期供需压力依旧偏大，整体库存水平偏高。操作上，短线观望或ll空单轻仓介入；pp9-1正套止损-50。
pvc
期货高开低走，短线止跌反弹，现货市场交投气氛一般，下游采购积极性并未明显增加，价格延续窄幅整理格局。上游电石价格小幅上涨，利好市场预期改善，但短期宏观面及需求端利空因素犹存，建议后市谨慎对待。操作上，多单续持，短线止损参考6700一线，中线止损6600一线；套利方面，继续关注9-1正套机会，价差跌至150-200区间可轻仓介入。
pta
近期国内主流pta装置检修量缩减，但聚酯开工仍能维持高位，pta保持去库存节奏，聚酯工厂和主流供应商采购，现货基差升水连续走强，对pta期价有所支撑。昨日主流现货和09合约有报盘在升水115元/吨上下。另国际油市利好频传，油价强势上涨提升对石化品成本支撑力，pta期价强势反弹。关注油价走势变动。
橡胶
橡胶供给正在增加，需求却依旧疲软，供需格局短期难以改观。其次，当前全球贸易形势不确定性因素较多，对全球经济增长前景影响未知，预计未来一段时间橡胶价格将延续偏弱震荡格局。第三，保税区的合成橡胶库存高出天胶库存3.87万吨，非标期现套利导致大量的混合胶进口。价格虽然一直在跌，但抄底不能急，要等跌破成本再看主产国减不减产，具体有什么实际的动作在做决定。1809合约在12000之下弱势可以尝试反弹沽空。
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