钢材继续回调空间有限，关注10-1螺纹正套
俞尘泯
行情回顾：
上周钢铁板块主力下挫，i01下跌5.5元/吨至485元/吨。rb1901下跌248元/吨至4086元/吨。hc1901合约下跌132元/吨至4064元/吨。i1-5价差维持在-5.5元/吨，rb10-1价差增长至264元/吨，hc10-1价差跨大至187元/吨，主力卷螺价差增加109元/吨至-22元/吨。螺纹主力盘面利润扩大148.7元/吨，收报875.7元/吨，热卷10盘面利润扩大97.3元/吨至708.6元/吨。
基本面跟踪：
1、普氏62%铁矿石指数下跌0.24美元/吨，报66.15美元/吨；西本新干线钢材指数下降40，报4670。
2、国产矿上周价格上涨：华北地区：唐山66%铁精粉含税出厂价格上涨10元/吨，收报760元/吨；东北地区：抚顺66%铁精粉含税出厂价持稳，收报525元/吨。进口矿方面，日照港pb粉车板价持稳，收报480元/吨，日照港金布巴粉下跌6元/吨，收报438元/吨。卡粉车板价下跌15元/吨，超特粉车板价持稳，分别收报730元/吨及305元/吨。
3、生铁市场价格维稳：唐山炼钢生铁价格上涨70元/吨，报3250元/吨；临沂铸造生铁价格续涨30元/吨，报3430元/吨。唐山方坯235价格上涨20元/吨至在4060元/吨左右，江苏、山东等地的方坯价格出现接100元左右涨幅。废钢价格小幅攀升：唐山废钢含税价收报2480元/吨。
4、建材市场现货上，螺纹价格普跌：上海螺纹价格下跌50元/吨，报4440元/吨；北京螺纹价格下跌70元/吨，收4350元/吨；广州市场价格大跌150元/吨，报4700元/吨。热卷价格同样回调，上海热卷价格下跌80元/吨，报4310元/吨；北京热卷价格下跌20元/吨，报4300元/吨；广州市场下跌50元/吨，报4380元/吨。
5、铁矿石库存方面：铁矿石港口库存出现下降，减少228.68万吨，收报1.473亿吨，较前一周下跌1.53%，已连续下跌五周。港口日均疏港量上升，本周收报281.82万吨；铁矿现货日均成交量79.06万吨，环比下降3.55%。上周全国20港铁矿石到港总量2184.8万吨，环比减少57万吨。巴西本周发货量增加24.5万吨，澳大利亚发往中国铁矿石增加51.2万吨。根据发货情况，预计下周铁矿石到港量将出现上升，港口库存将承压。
6、全国高炉开工率小幅回升，收66.71%，环比上升0.27%。唐山地区高炉限产解除，逐步复产，本周开工率收报56.10%，同比大增5.49%。钢厂进口烧结矿日耗增加1.4万吨，钢厂库存继续下降，环比减少48万吨。钢厂废钢可用天数上升0.2天，收报7天。钢厂对铁矿石补库行为明显下降，铁矿石价格受阻下跌。
7、mysteel统计全国139家建材钢厂开工率76.07%，较上周下降0.32个百分点；螺纹钢周产量330.03万吨，环比增加3.84万吨。mysteel统计全国37家热轧钢厂开工率为90.63%，较上周下降1.56个百分点；热轧卷板周产量321.55万吨，环比增加2.01万吨。
8、成材库存分化，需求表现待验证：上周螺纹钢社会库存上升，收报438.08万吨，周环比增加0.7万吨，低于去年同期10.85万吨；钢厂库存大增17.84万吨，收报181.11万吨，低于去年同期51.56万吨。线材社会库存上升至131.96万吨，周环比增加0.48万吨；热卷（板）社会库存下降至210.52万吨，周环比减少8.54万吨，仅高于去年同期库存2.76万吨；热卷钢厂库存增加1.12万吨，收报96.86万吨，高于去年同期12.53万吨。中板社会库存下降至96.28万吨，周环比减少1.6万吨；冷轧库存减少至117.8万吨，周环比下降1.08万吨。社会钢材总库存为994.64万吨，较上一周减少9.56万吨，同比去年同期高出31.32万吨。
9、本周全国建材成交量下降，收报79.37万吨，环比上周减少7.26万吨，降低8.38%。上海线螺采购量增加0.30万吨至2.36万吨。
10、上周公布行业数据及信息：2018年8月份，中国制造业采购经理指数（pmi）为51.3%，比上月提高0.1个百分点，制造业总体保持平稳扩张态势。2018年8月份，中国非制造业商务活动指数为54.2%，比上月上升0.2个百分点，表明非制造业总体扩张步伐有所加快。据中物联钢铁物流专业委员会最新发布的指数报告，8月份国内钢铁行业pmi（采购经理指数）为53.4%，环比下降1.4个百分点。综合来看，8月份，由于高温多雨天气尚未完结，且原材料成本上升幅度较大，钢材生产增速有所趋缓，但市场将迎来传统的旺季，钢材价格在高位上仍有一定的支撑。
技术面研判：
钢铁板块在技术方面：铁矿支撑位下移调整，螺纹热卷压力位下移调整。i1901下方支撑位下移至475元/吨，上方压力位下移至500元/吨。rb1901下方支撑位下移至4020元/吨，上方压力位下移至4190元/吨。hc1901下方支撑位下移至3980元/吨，上方压力位下移至4170元/吨。
结论及操作建议：
上周钢铁板块大幅回调，螺纹跌幅领先，原料方面跌幅较缓。上周铁矿石走势回调盘整，1901合约收盘回落1.22%。铁矿石供应方面：前周铁矿石到港量小幅回落，供应端压力有所减轻，但根据国际铁矿石发货预测，本周预计铁矿石到港量上升，供应压力增加。需求端方面，唐山地区7月下旬至今的高炉限产开始逐步复产，钢厂重新补库，高炉开工率大幅走高，预计本周延续强势表现。本周汾渭平原将继续受环保影响，高炉需求受限，但影响有限。人民币汇率出现小幅回落，支撑铁矿。本周美国将宣布对华进口产品是否进一步征税，国际投资环境紧张，铁矿石供需边际转好，预计本周震荡走强。
上周钢材高位大幅回落，螺纹主力录得5.68%下跌，热卷主力也有5.55%的跌幅。供应方面，唐山地区前期限产结束，高炉有不同程度复产；虽然汾渭平原环保限产，但影响有限，预计本周螺纹、热卷产量将继续小幅回升。需求方面，上周建材成交量延续弱势，维持低位，较前周进一步回落8%。库存方面，螺纹表现不佳，厂库大幅走高，下游贸易商接货意愿明显下降；热卷需求走出前期低迷，表需有明显上升，库存表现良好。沙钢对9月上旬螺纹出厂价格调整不及上期，市场观望情绪渐浓。目前盘面对环保限产消息已显露疲态，且上周一人民日报发文，不搞限产“一刀切”，也对市场看涨情绪有明显压制。下周预计在国际形势不稳的前提下，叠加北方钢厂复产，南方雨季持续，供需边际走弱。但目前钢材库存处在历史地位，下跌空间有限，将以震荡趋弱为主。主力卷螺差在周中回升至0值以上后重新走负，仍存在交易空间。螺纹10-1价差受到市场信心变化，在下游需求不及续期的背景下，预计将维持扩大趋势。
操作上，rb1901合约观望为宜；hc1901观望为宜；铁矿1901合约逢低做多，入场点参考480。做多螺纹10-1价差，止损200。
风险提示：
国际投资环境变化；市场消息扰动；下游需求变化，成材库存变化
下载链接：【中大期货黑色（钢铁）周报20180903——钢材继续回调空间有限，关注10-1螺纹正套】
