【中大期货能源化工策略日报20180914——供给增长制约，原油高位回调】-火狐体育

【中大期货能源化工策略日报20180914——供给增长制约，原油高位回调】

张灵军 张骏  张韬

原油

iea宣称关注沙特和俄罗斯是否能弥补伊朗缺口，目前情况尚不确定。市场结构上看，柴油月差和裂解价差继续回调，cfd和dfl保持升水， brent月差近月升水处于0.4美元/桶以上，brent-wti价差略回落，同时efs价差保持在3美元/桶以上，brent结构继续改善。美国汽油月差走弱，裂解价差因飓风因素小幅上升，继续关注飓风影响；取暖油月差上升趋势，裂解价差维持强势。米德兰对wti贴水缩小至15美元/桶附近，wcs对wti价差进一步扩大。总体而言，brent市场结构改善，wti市场供给较前期增加，继续关注伊朗因素的发酵。

lldpe

pp 期货市场做空情绪略有缓和，聚烯烃期价小幅反弹，ll主力走势短期偏强，下方9300一线支撑依然有效，推动ll-pp价差收敛。基本面上，宁波福基、燕山石化等装置临时停车，新投产的延安能化pp开始外销，短期市场低价货源依然相对偏紧，支撑价格小幅上扬。需求缓慢释放，近期关注双节前下游加工企业备货情况。风险方面，继续关注整体市场尤其是黑色系走势以及中美贸易战进展。操作上，建议观望或逢低轻仓试多pp1901，止损参考9650。

pvc

 期价反弹力度偏弱，短期市场情绪仍难言乐观，现货市场交投气氛偏弱，下游维持小单刚需采购为主，价格表现相对坚挺。8月份以来电石价格稳中上涨，对外采电石企业利润造成明显挤压。此外，双节前下游存在一定的备货需求，未来1-2周需求有望保持增长态势，利好库存维持低位。现货价格下方存在一定支撑。短期来看，在基本面与宏观面以及市场情绪的博弈下，pvc期价或维持低位震荡格局。操作上建议观望，关注整体市场气氛变化。

pta

 二季度以来pta连续去库存，目前社会库存水平偏低，部分主流供应商采购现货，现货价格坚挺，对pta期价有所支撑。px上涨，但对pta支撑不大。主流供应商继续参与买盘，回购价小幅下降至9300元/吨, 下午有几单稍远货源在8800-8850附近成交。随着聚酯工厂减产降负荷的进行，不少工厂9月份合约货源有一定余量，高价位下聚酯工厂卖盘增加，导致9月份现货紧缺局面可能较8月份有所改善。因近期产销持续性走弱，长丝工厂开始有不同程度的减产计划，本周尤其关注产销及长丝减产进展。预计pta现货价格弱势维持，未来上行空间减弱。

橡胶

据传，橡胶近日上涨来自黑色多头与橡胶空头的对冲平仓，并非基本面有变化导致的。其次，1809合约即将交割，天胶走势平稳。第三，据泰国新闻报刊网站消息称，泰国农业部将要求能源部从国家储备中购买10万吨橡胶以帮助支撑价格。第四，金九银十消费旺季，轮胎刚性需求及季节性向好仍存支撑，但是与美国贸易争端尚在继续，导致支撑力度同比往年有限。种种原因导致国内天胶在8月底涨停之后，震荡徘徊。