【中大期货能源化工策略日报20180919——下游减产加码，ta跌势延续】
张灵军 张骏 张韬
原油
沙特暗示乐见油价超过80美元/桶，同时本周沙特、俄罗斯本周末将召开会议评估市场。市场结构上看，柴油月差和裂解价差走弱，但cfd和dfl保持强势，cfd的back结构加深，brent月差近月升水上涨至0.5美元/桶附近，brent-wti价差略回落，同时efs价差保持在3美元/桶以上，brent现货层面继续保持强势。美国汽油月差走弱，裂解价差略企稳；取暖油月差走平，裂解价差略企稳。米德兰对wti贴水缩小至15美元/桶以内，wcs对wti价差进一步扩大。总体而言，brent市场现货偏强，wti市场现货略偏弱，继续关注伊朗因素的发酵以及opec 对应的增产措施。
lldpe pp
pp主力再破10000元/吨关口，带动ll期价反弹，短期市场情绪延续回暖。现货市场积极提价，华东市场pe线性涨幅在50-100元/吨，pp拉丝涨幅在100-200元/吨，主力基差小幅回落。受多套装置检修影响，近期市场供给维持偏紧格局，上游石化库存小幅回落，后市关注双节前下游备货需求释放。风险方面，贸易战影响持续发酵，宏观面仍难言乐观，短期关注需求释放及资金面变化。操作上，pp多单轻仓持有，下方支撑位抬升至9950-10000元/吨，短期压力位10100元/吨。
pvc
在整体市场情绪回暖推动下，pv主力止跌气氛，但日内反弹动能不足，技术面上维持偏空格局。上游电石价格保持上涨势头，部分外采电石pvc企业小幅降负，湖南衡阳建滔22万吨装置因故停车，行业整体开工率略有回落，后市进一步反弹仍有待节前下游补库需求的释放。短期来看，在基本面与宏观面以及市场悲观情绪的博弈下，pvc期价或维持低位运行。操作上建议观望，下方关注6600-6700底部区间支撑。
pta
九月以来pta累库存幅度加大，现货价格下行，对pta期价支撑减弱。主流供应商下调回购价格，日内现货7750-8200元/吨区间成交为主，部分偏高价位在8600元/吨及偏上成交。聚酯减产加码，聚酯负荷下降至86%附近，且未来仍有部分工厂有减产降负意向。pta现货需求明显减弱，贸易商及聚酯工厂均有参与卖货，供应商回购压力加大。随着下游需求下降，产业整体表现疲弱，昨日ta1810合约一度跌停，显示pta弱势下行趋势明显。
橡胶
中美贸易争端落地，轮胎对美出口受较大影响，胶价因此受压。其次，橡胶近日上涨来自黑色多头与橡胶空头的对冲平仓，并非基本面有变化导致的。第三，泰国农业部将要求能源部从国家储备中购买10万吨橡胶以帮助支撑价格。第四，金九银十消费旺季，轮胎刚性需求及季节性向好仍存支撑，但是与美国贸易争端尚在继续，导致支撑力度同比往年有限。天然橡胶市场而言，以上事件未能形成短期推动上涨的效果，因此市场情绪和资金面是近期短期快速上涨的主因。预计天胶继续底部震荡徘徊。
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