【中大期货能源化工策略日报20190509——宏观气氛转弱，板块整体承压】
张灵军 张骏 张韬
原油
美国库存意外下降，油价关键位置反弹。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差处于back结构，裂解价差扩大；brent跨月价差略回调，cfd继续回调，欧洲实货仍偏紧。美国市场方面，汽油月差反弹，裂解价差反弹，取暖油月差反弹，裂解价差下跌；美国库存意外下降，wti月差contango结构收窄。总体而言，近期市场关注点在地缘政治和宏观因素切换，密切关注中美谈判结果，原油实货仍较紧张，关注产油国增产情况，油价整体保持偏强运行。
lldpe
pp
市场情绪持续走弱，聚烯烃期价缺乏基本面支撑，短期难阻向下趋势，主力基差环比走强。供需方面，近日神华宁煤、中景石化等装置检修，后期装置检修量维持增长预期，国内市场延续供给收缩趋势。但中美贸易战风险再起，令市场对中长期需求前景萌生担忧情绪。操作上，短期观望为宜，近期关注中美贸易谈判结果；套利方面，继续关注pp9-1正套机会和买pp09抛ll09跨品种套利。
pvc
在整体市场情绪走弱拖累下，短期pvc上涨动能减弱，市场交投气氛回落。受装置事故和检修计划影响，近期pvc行业开工率显著回落，需求总体持稳，推动库存保持去化势头。但临近交割交易所仓单量持续攀升，后市或对市场形成一定冲击，加之宏观面气氛转弱，短期不宜过分乐观。操作上，维持震荡偏多思路；套利方面，9-1正套头寸继续持有。
pta
pta关注原油和px的走势，以及下游需求变化节点。pta现货6590-6630附近，递盘在6580-6630元/吨，夜盘6630附近有成交。装置方面，台化兴业一套120万吨从5月8日起停车检修，预计检修18天。随着聚酯产销持续疲软，下游工厂偏空情绪逐渐向上游反馈，逐渐对pta需求形成利空，关注后期关注聚酯需求情况。套利方面，9-1正套收窄至250-300元/吨介入。
橡胶
美周五加征25%关税，对轮胎出口有影响。其次，混合胶海关认定趋严，市场传出后期需将所有混合胶均按照新标准执行，具体细则仍未流出，就执行方面看，越南3l无人敢报关，现货追涨氛围浓，工厂采购意愿也加强，基差持续强势。夜盘1909合约触及11900附近位置，若混合胶事件持续发酵，则有望突破12000，建议多单持有，后市需要关注海关通知的执行力度。套利方面，关注9-1价差达到-1500，可尝试介入买9抛1正套.
燃料油
昨日上期所主力区间调整。新加坡方面，燃料油380纸货回升，月差走平；燃料油380/dubai原油的裂解价差走强；新加坡180/鹿特丹东西向价差延续上升趋势，近日套利窗口逐步走扩。乌拉尔原油污染问题继续发酵，德国pck炼厂原料供应紧张，近日出货量收紧，对欧洲地区形成支撑。普式火狐体育官网显示富查伊拉的燃油库存本周继续降低，中东的发电需求或有所显现，犹待确认。受上游原油的扰动，操作上，建议观望为宜。
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