【中大期货能源化工策略日报20190529——宏观利空气氛缓解，板块窄幅整理】
张骏 张灵军 张韬
原油
供给收缩的担忧继续发酵，油价逐步逼近关键压力位。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差略回调，裂解价差回调；brent跨月价差近月升水继续扩大，cfd整体偏强，欧洲实货偏紧依旧。美国市场方面，汽油月差略企稳，裂解价差回调，取暖油月差略企稳，裂解价差回调；受库存压力，wti月差于contango结构继续扩大。总体而言，基本面仍处收紧状态，中美贸易战引发的悲观预期有所修复，油价反弹至关键位，关注brent/wti在70和60一线压力。
lldpe
pp
昨日聚烯烃期货低位反弹，短期来看期现货市场整体表现依旧疲软。宏观面贸易战利空逐步消化，但后市不确定性犹存，短期市场情绪的波动仍将主导市场风向。广州出台消费刺激政策，拟放宽汽车限购，近日关注各地方跟进情况以及对聚烯烃市场气氛的影响。操作上，建议观望或短线参与为主；套利方面，维持pp9-1正套和买pp09抛ll09套利思路。
pvc
昨日pvc市场气氛偏弱，主流地区现货报价小幅松动，主力基差环比走弱。上周pvc行业开工率小幅回升，中泰、北元等西北一体化检修装置恢复开车，但社会库存维持下降趋势，继续支撑基本面持稳。短期来看，宏观面偏弱氛围下远期走势仍显悲观，而近月受基本面改善及旺季预期支撑，月差方面继续看好9-1价差走扩。操作上，短期观望，关注主力6700一线支撑，套利方面9-1正套头寸继续持有，中期目标维持300左右。
pta
pta关注原油和px的走势，以及下游需求变化节点。日内pta现货成交价上涨，5月货源成交在1909升水200-230附近有成交。装置方面，四川能投南充100万吨/年pta装置一次开车成功。6月份来看，属于传统织造淡季，聚酯需求起色不大。其次，pta开工率仍维持在较高水平，ta加工费继续快速回落，如果达到600元/吨附近，大厂或考虑检修。后市重点关注pta装置检修情况。套利方面，等待7-9正套，9-1正套介入时机。
橡胶
本周云南地区迎来降水，降水量偏小，暂无法改变云南持续已久的干旱。当前已有有少量混合胶通过海关检验，预期混合胶通关顺畅等消息的影响下，天胶价格继续承压。后续关注产区天气和政策面的消息，多空力量可能会持续交织，天胶处于低位平衡市。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货微跌，月差走平；燃料油380/dubai原油的裂解价差延续走低态势；新加坡180/鹿特丹东西向价差有所回调，套利窗口关闭。总体来看，南亚国家发电需求也有所增强，形成支撑，而新加坡燃料油市场结构恢复缓慢，实货方面压力犹存。近日走势形成区间震荡，回升动力不显著，建议保持中性操作。
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