利好预期兑现，供需压力犹存
张骏
观点逻辑：
在油价持续反弹以及宏观面贸易战气氛缓和的利好推动下，上周聚烯烃板块整体表现为偏强震荡的格局，ll和pp主力基差环比走弱。周末大阪g20期间中美经贸磋商再传利好，美国表示不再追加新的加税措施，本周或刺激市场情绪。但我们认为，自g20前夕中美元首通话以来，贸易战缓解的预期已然形成并在期价走势上有所体现，随着宏观利好预期的兑现，后市推动期价上涨的空间或有限。
从基本面来看，我们可以总结为无近忧（石化库存连续两周下降）但存远虑（新装置投产叠加需求增速下滑）。6月底东莞巨正源pp装置开车，中安联合mto装置试车成功，预计7月份都将实现商业化生产，下半年仍有多套装置计划投产，夏季装置检修利好被淡化。需求方面，贸易战对塑料下游制品出口的影响持续发酵，尤其是5月份美对中2000亿美元商品加税政策落地后，料将加剧塑料制品需求的走弱。在供需两端均面临压力的预期下，中长期聚烯烃基本面难言乐观。
综上，我们对聚烯烃后市仍维持短多长空的操作思路，近期提示入场的短线多单逢高止盈或少量持有，l1909于7900-8000轻仓介入空单，止损参考8050-8100。套利方面，4月份以来我们持续推荐的pp9-1正套和买pp抛l策略已基本达到预期，建议投资者适当了结。
下载链接：【中大期货能源化工（聚烯烃）周报20190701——利好预期兑现，供需压力犹存】
