【中大期货能源化工策略日报20190723——需求预期悲观，化工品走势偏弱 】
张灵军 张骏 张韬
原油
英国油轮被伊朗扣押的事件仍在发酵，但双方似乎都不想用武力解决问题，预计该事件影响会逐步削弱；需求端iea上周继续下调需求预期，使得市场对需求悲观的预期仍存，且炼厂毛利冲高后回落；总体偏弱。市场结构上看，整体结构走弱，成品油月差略有抬升，裂解价差反弹。我们认为供应端似乎有所松动，关注其变化。
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pp
市场情绪不振，期价延续调整势头，基本面石化去库存钝化，供需压力继续回升。近期神华榆林、久泰能源等装置停车，但终端需求释放有限，短期维持中性偏弱观点。操作上短线空单续持，中期关注远月反弹做空机会。
pvc
期货市场延续整理，对现货的提振有限，主力基差窄幅波动。短期来看，供需面维持偏宽松的格局，社会库存维持高位。70周年庆前北方地区环保安检升级，对终端加工企业造成一定影响，后市关注对地区pvc及电石供应的影响。操作上，上周提示入场的，09空单7000下方少量持有。
pta
pta走势偏弱，聚酯累库，厂家或以价换量。下午pta期货跌停，现货商谈氛围一般，现货报盘在1909升水400附近。从上下游负荷来看，pta库存积累压力增加，市场心态偏弱，随着聚酯工厂外售货源现象增加，短期维持震荡偏空走势。
橡胶
橡胶基本面是不容乐观，需求端没有亮点，且没有企稳迹象，上游进入割胶旺季。20号胶即将上市，以及巨量仓单交割压力压制9月合约价格。预计震荡下跌直到9月交割完成，后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收跌，月差有所收窄；新加坡380/dubai原油的裂解价差走平；新加坡180/鹿特丹东西向价差略微收窄，发出船货预计于8月底、9月初抵达亚洲。目前供给端偏紧，但考虑到原油的结构走弱的拖累，可考虑短线做空机会。
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