【中大期货能源化工策略日报20190724——基本面难乐观，ta跌势难止】
张灵军 张骏 张韬
原油
据悉下周一中美高级别面对面交流将在中国举行，一定程度上修复了市场对需求的悲观预期，但预计在贸易谈判为走向清晰前，市场反应不会太大，这也从cfd结构上得到验证；今晚将公布周度eia数据，市场预期美国库存下降426万桶，关注实际库存数据。市场结构上看，昨日的小幅上涨更多是打预期，现货市场仍偏弱整体结构走弱，成品油月差走平，汽油裂解价差收窄。我们认为供应端似乎有所松动，关注其变化。
lldpe
pp
受板块整体下跌影响，聚烯烃短期弱势延续，pp表现相对偏强，推动pp-ll价差重回扩大之势。基本面上，近期上游煤化工装置检修增多，但终端需求释放不足，供需面保持宽松局面，对价格上涨支撑有限。操作上，短线空单续持，中期关注远月反弹做空机会。
pvc 期价上涨乏力，短期维持整体形态，对现货走势驱动力不足。社会库存维持高位，需求端短期仍未走出淡季，下游预期难言乐观。近期关注70周年庆前北方地区环保安检升级对地区pvc产业链尤其是下游需求的影响。操作上，上周提示入场的09空单7000下方少量持有。
pta
pta走势连续下跌，聚酯累库，厂家或以价换量。从上下游负荷来看，pta库存积累压力增加，市场心态偏弱。随着聚酯工厂外售货源现象增加，以及终端原料备货的进一步消化后，月底前停车或进一步加剧。短期延续偏空走势。套利，11-1等待回调至50。
橡胶
基本面是不容乐观，需求端没有亮点，且没有企稳迹象，上游进入割胶旺季。20号胶即将上市，以及巨量仓单交割压力压制9月合约价格。预计震荡下跌直到9月交割完成，后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收跌，月差有所收窄；新加坡380/dubai原油的裂解价差收窄；新加坡180/鹿特丹东西向价差略微扩大，发出船货预计于8月底、9月初抵达亚洲。新加坡结构略微转弱，目前供给端仍偏紧，但考虑到原油的结构走弱的拖累，可考虑短线做空机会。
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