【中大期货能源化工策略日报20190801——降息预期兑现，油价短线或迎调整】
张灵军 张骏 张韬
原油
美联储如期降息，但同时暗示降息主要为了防范风险而非宽松周期开始；同时eia原油和成品油库存下降，其中调整项贡献最大，其次为进口下降。近期重点关注美联储会议结果。市场结构上看变化不大，现货市场近端有所抬升，成品油中汽油结构仍偏强。美联储降息兑现后调整概率加大。
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pp
期价震荡走弱，市场情绪依旧低迷，现货窄幅整理，主力基差稳中有升。近期聚烯烃上游石化检修与新装置投产并行，市场供给降幅有限；下游观望气氛较浓，刚需释放有限，基本面总体仍略显疲态，石化库存增势延续。操作上，上周提示入场的短线空单续持，中期关注远月反弹做空机会，近期关注宏观面美联储降息、中美贸易谈判等因素影响。
pvc
期价反弹乏力，华东市场价格重心继续小幅下移。上周pvc社会库存稳中略降，但市场心态依旧疲软，月底部分检修装置重启，加之环保压力下需求释放不足，继续令旺季基本面承压。短期来看，pvc期价或维持震荡调整的格局。操作上，09合约空单7000下方少量持有或逢低止盈，中期关注远月做空机会。
pta
pta走势连续下跌，聚酯累库，厂家或以价换量。pta 8月份计划检修的恒力等装置不落实，而聚酯负荷又不止跌回升，则pta供应量仍偏高，累库预期难改。pta短期延续偏空走势。套利，11-1等待回调至40。
橡胶
橡胶基本面疲软，需求端没有亮点，且没有企稳迹象，上游进入割胶旺季。预计反弹过后，震荡下跌直到9月交割完成，后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收涨，月差继续上行；新加坡380/dubai原油的裂解价差扩大；新加坡180/鹿特丹东西向价差上升至高位，新加坡和沙特阿拉伯货物持续从欧洲采购货物，现货市场持续强势运行。鉴于供给面之紧张，建议短线少量多单持仓。
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