【中大期货能源化工策略日报20190813——需求悲观预期犹存，板块反弹动能不足】
张灵军 张骏 张韬
原油
沙特阿美公布财报显示资本支出同比下降12%，但需求端的悲观预期依然存在，油价仍偏弱，昨日反弹更多体现为远端的修复，近端较弱。成品油月差走弱，美国裂解价差收窄，表明成品油端压力较大。本轮下跌主驱动为宏观因素，目前主驱动动力仍较明显，且实际需求在炼厂开工率上来后开始承压。
lldpe
pp
期价反弹放缓，中期下行趋势犹存。基本面上，中安联合临时停车，巨正源预计9月出产品，加之多套装置检修，短期供给受支撑；但下游需求维持谨慎气氛，终端刚需及投机需求释放不足，石化库存继续累积。策略方面，我们维持中长期看空观点不变，远月01合约仍以反弹做空思路为主。
pvc
期货市场情绪持稳，期价反弹带动现货补涨，但市场交投气氛提振有限，下游适量补货为主。8月氯碱装置检修较少，行业开工率回升；而旺季刚需提升有限，社会库存去化缓慢，贸易战背景下中期供需前景悲观。操作上，延续反弹做空思路不变，主力6650-6700轻仓做空，止损参考6800一线。
pta
pta供应宽松，聚酯累库，pta短期延续偏空走势。pta大厂缺席8月份装置检修，而聚酯负荷没有回升，pta累库预期难改。套利，11-1等待回调至40。
橡胶
20号胶挂牌价偏低，上市首日喜迎上涨。全乳胶未受影响收阴，市场较为理性。后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收跌，月差下跌；新加坡380/dubai原油的裂解价差延续下行趋势；新加坡180/鹿特丹东西向价差小幅微跌，新加坡380现货升水高位回落。前期高利润吸引来的货量释放，新加坡结构转弱势头延续，加之原油端氛围偏空，建议空单续持。
下载链接：中大期货能源化工策略日报20190813——需求悲观预期犹存，板块反弹动能不足
