【中大期货能源化工（燃料油）周报20190819——新加坡库存下降，裂差回落】
研究院
基本面研判：
上周上期所fu主力延续前一周跌势，燃料油结构有所转弱，裂解价差延续回落趋势。供需面与前一周相比并未有太大变化，周中380现货升水先回落后反弹，目前维持于11.86美元这一较高水平，表明市场供给面的制约犹存。库存方面，ies数据显示，新加坡重质渣油库存环比减少10%至1974万桶，打破前两周累库趋势，主要由本周进口量收缩导致。除此之外，欧洲ara的燃料油库存也延续第二周下降。目前船期显示亚洲地区本月到货量不高，以此推测库存累积的可能性有限。
总体来看，上月新加坡的强势表现之后，激发炼厂生产调和更多燃料油，更多的货量释放至市场，近日供应面不再如前期那般紧张。而宏观风险上行，原油端远期需求的期望受压制，使得燃油端上方压制续存。策略方面，建议无持仓观望。
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