【中大期货能源化工策略日报20190830——做空气氛浓厚，聚烯烃跌势难止】
张灵军 张骏 张韬
原油
特朗普表示周四中美就贸易问题进行磋商，为贸易战带来缓和希望，提振油价。市场结构上看，brent月差继续走扩，wti收窄，cfd远期曲线整体下移。美国方面，成品油端裂解价差延续反弹，汽油月差下跌。总体来看，远期预期略微修复，目前上方压力延续，主逻辑为宏观因素影响需求预期，持续关注中美的磋商进展。
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聚烯烃期价增仓下行，ll主力再创新低，短期市场做空氛围浓厚。现货市场弱势跟跌，基差小幅走强，总体成交略显疲软。操作上，中期维持偏空思路，空单少量续持；套利方面，l1-5正套头寸续持。
pvc
pvc主力日线连收六阴，市场情绪表现低迷。尽管下游市场已进入传统旺季，但刚需整体释放不足，宏观偏弱预期下下游备货意愿不足，对价格的支撑有限。操作上，维持偏空思路，空单续持或部分短线止盈。
pta
期货震荡走弱，现货基差松动，现货主流成交在平水附近。需求方面，pta局部产销好转，个别聚酯工厂采购积极，供应商出货量增加。pta价格受中美贸易争端压制，短期维持震荡。后市加弹织造订单情况值得关注。套利：等待11-1价差介入时机。
橡胶
橡胶延续之前涨势,或与人民币贬值相关。不过国内1909合约交割完成前，巨量仓单问题依然会压制胶价整体处于震荡。中美贸易摩擦时缓时急，商品市场氛围也影响了胶价的涨跌幅度。后续关注产区天气和政策面的消息。套利：云南减产，今年全乳仓单数量低于往年，关注多ru2001空nr2002
燃料油
新加坡方面，燃料油380近月纸货收跌，月差back结构走扩；新加坡380/dubai原油的裂解价差下行；新加坡180/鹿特丹东西向价差走扩；新加坡380现货升水上行至高位，现货保持紧张。中东富查伊拉港库存上升13.1%至1056万桶，由此可得现货供应是有保障的，只是中东发向新加坡的意愿有限。对于远期需求并不乐观，可高位做空fu裂解价差。
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