【中大期货能源化工策略日报20190904——需求前景堪忧，油价跌势延续】
研究院
原油
特朗普推特警告中国，美国8月制造业活动显示萎缩，打击需求前景，油价延续跌势。市场结构上看，brent、wti月差小幅波动，cfd远期曲线前端下移。美国方面，成品油端裂解价差继续走弱，汽油月差延续下跌。总体来看，目前上方压力延续，飓风“多利安”降级至2级并北移，对美炼厂影响减弱。目前主逻辑为宏观因素影响需求预期，持续关注中美的磋商进展。
lldpe
pp
期货市场弱势反弹，整体仍处于低位，基本面库存缓慢去化，旺季支撑效应不足。总体来看，宏观偏强预期下聚烯烃中期上行动能不足，短期维持反弹做空思路。操作上，7400附近入场的空单轻仓续持；套利方面，l1-5正套头寸续持。
pvc
期货市场做多气氛偏弱，现货走势相对坚挺，主力基差整体走强，加之8月份以来社会库存持续小幅回落，短期或对期价形成一定支撑。但中期而言，国内基建、地产走势趋弱，出口市场受贸易战掣肘，pvc需求前景仍难乐观。操作上，维持偏空思路，6700附近入场的空单少量续持或短线止盈。
pta
期货震荡，现货主流成交在平水附近。终端市场心态观望，产销持续回升动力不足。pta价格受中美贸易争端压制，短期维持震荡。套利：等待11-1价差接近0轴的介入时机。
橡胶
橡胶价格处于底部，盘面氛围较好，供应端偏多信息扰动胶价，橡胶走出连续上涨的形态。不过当前橡胶上涨时机不好，9月老胶仓单压力还未解除，1909合约对现货从贴水变升水，不利于消化老胶。所以，胶价突破震荡区间上沿的可能性偏小。后续关注9月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380近月纸货收跌，月差back结构走扩；新加坡380/dubai原油的裂解价差走强；新加坡180/鹿特丹东西向价差走扩；新加坡380现货升水于约39美元高位，现货保持紧张，中东和印度的部分船货转移至新加坡。外盘裂差下行领先内盘，空fu裂解价差继续持有。
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