【中大期货能源化工策略日报20190906——地缘政治再起，油价短线波动加剧】
研究院
原油
昨晚eia数据显示美原油进口增加而原油及成品油库存下降，库欣原油库存达低位水平，油价冲高回落。市场结构上看，brent、wti月差小幅扩大，cfd远期曲线整体上移。美国方面，成品油端裂解价差有所回落，汽油月差反弹。总体来看，美国的实货市场有所改善，但对于需求的悲观预期使得上方压力延续。目前主逻辑为宏观因素影响需求预期，持续关注中美的磋商进展。
lldpe
pp
昨日聚烯烃主力冲高回落，短线延续反弹之势，现货市场交投气氛略有回暖，下游补库力度有所提升，两桶油库存降至70万吨以下。但中期而言，宏观及基本面预期仍不乐观，1-5价差继续扩大，后市关注贸易战发展及国内新装置投产情况。操作上建议空单轻仓持有，pp主力8100附近逢高介入
空单，有效突破8200止损；套利方面，l1-5正套头寸续持。
pvc
pvc期货总体保持低位反弹之势，但基本面支撑乏力，中期上行动能有限。进入9月后下游补库力度有所提升，但仍未达到旺季预期，社会库存仍在缓慢去化中。中期而言，国内地产投资增速下滑，中美贸易战制约制品出口，整体需求前景仍难乐观。操作上，6700附近入场的空单少量续持。
pta
短期供应端减量以及宏观降准预期，pta期货价格上涨。需求方面，9月聚酯负荷暂维持在高位，但终端市场心态观望，产销持续回升动力不足。预计下游仍有累库压力，pta短期维持震荡。套利：等待11-1价差接近0轴的介入时机。
橡胶
泰国东北部大量降雨阻碍运输，且橡胶价格处于底部，盘面氛围较好，橡胶走出连续上涨的形态。不过当前橡胶上涨时机不好，9月老胶仓单压力还未解除。后续关注9月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380近月纸货上涨，月差back结构走扩；新加坡380/dubai原油的裂解价差走强；新加坡180/鹿特丹东西向价差走扩；新加坡380现货升水处于高位。新加坡在岸燃料油库存周环比降低2%，录得2095.6万桶，贸易商从西方采货意愿偏弱，实货市场未现显著变化。外盘裂差下行领先内盘，空fu裂解价差继续持有。
