【中大期货能源化工策略日报20190911——多头信心不足，反弹动能衰减】
研究院
原油
美国国家安全顾问bolton被解雇，鹰派倾向削弱降低原油风险溢价，油价上行止步。市场结构上看，brent、wti月差微收窄，cfd远期曲线后端下移。美国方面，成品油端裂解价差有所反弹，汽油back结构走扩。总体来看，对于需求的悲观预期的压力持续，eia报告将2019年全球原油需求增速预期下调至89万桶/日。持续关注阿布扎比opec 会议，会议将对于减产进程做出评估。
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pp
聚烯烃期价反弹接近压力位，短期上行动能减弱。月初下游一轮一轮集中补库后，现货市场成交有所回落，短期石化去库存出现钝化。操作上，pp8100-8200短线试空，有效突破8200止损；套利方面，l1-5正套头寸续持。
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期价反弹动能有所衰减，基本面支撑有限，多头上攻信心不足。旺季过半但需求释放总体不如预期，社会库存同比依然偏高，需求前景仍不明朗，主力中期下跌风险犹存。操作上，6700附近入场的空单少量续持。
pta
原油带动下，pta期货价格震荡偏强。需求方面，9月聚酯负荷暂维持在高位，但终端市场心态观望，产销持续回升动力不足。预计下游仍有累库压力，pta短期维持震荡。套利：等待11-1价差接近0轴的介入时机。
橡胶
即将面临交割，橡胶连续上涨告一段落，价格出现回调。当前是周线上涨结构，预计交割完，胶价还能继续上涨。后续关注9月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380近月纸货下行，月差back结构走扩；新加坡380/dubai原油的裂解价差走弱；新加坡180/鹿特丹东西向价差继续走扩；新加坡380现货升水处于高位。东西方价差高位下，贸易商从西方采货意愿依然偏弱，实货市场仍偏紧，目前变化不大。值得注意的是，当下内盘fu01对外盘1912纸货升水高位，可短线反弹做空。
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