【中大期货能源化工策略日报20190920——宏观利好消化殆尽，板块弱势整理】
研究院
原油
iea表示全球石油市场供应充足，并排除了释出战略石油储备的可能性，油价持稳。结构上看，brent月差走阔，wti收窄，cfd远期曲线后端上移。美国方面，成品油端裂解价差走强，汽油back结构走扩。总体来看，市场对于供给面紧张的担忧有所缓解，风险溢价已经体现并逐步回调。德州暴风雨遏制了炼油厂的运营并使一条关键的输油管道关闭，持续关注沙特产量的实际恢复情况和德州热带风暴情况。
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pp
昨日聚烯烃主力冲高回落，原油上涨的利好消化，短期上行动能不足。检修装置陆续回归，石化开工率整体回升，宝丰二期投料试车，后市供给压力渐增。总体而言，基本面因素重回主导，期价或重回中期下跌趋势。操作上，建议短期观望轻仓试空；套利方面，l1-5正套止盈离场。
pvc
宏观利好消化殆尽，市场做多情绪降温。基本面供给端总体持稳，需求旺季表现难言乐观，四季度供需走弱预期犹存。临近70周年庆，危化品运输检查趋严预期渐增，短期关注上游原料市场及政策面影响。操作上，周初建议入场的v2001空单续持，有效突破6700止损。
pta
四川能投100万吨pta装置进行检修，pta供应量减少，短期平衡为主。需求方面，终端销售不理想，观望情绪增加，追涨积极行不高，贸易商多基差操作，产销持续回升动力不足。后期关注pta装置检修情况，如果陆续落实，预计短期底部获支撑。
橡胶
原油的影响变淡，橡胶回归基本面。供应端产能释放不足，加上合成胶涨势较强，说明天胶周线涨势未结束，预计胶价回调后还能继续上涨。后续关注11月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380近月纸货上行，月差继续走扩；新加坡380/dubai原油的裂解价差走强；新加坡180/鹿特丹东西向价差有所扩大；新加坡380现货升水高位。沙特产能恢复有所扭转市场情绪，新加坡库存继续回升，目前fu1-5较外盘高70元，可尝试高位做缩1-5价差。
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