【中大期货能源化工策略日报20190927——短期供需走弱，板块延续整理】
研究院
原油
因袭击事件影响，美国向沙特增派导弹和军队，地缘因素的紧张提振油价。结构上看，brent、wti月差微扩，cfd远期曲线上移。美国方面，成品油端裂解价差上行，汽油back结构走阔。总体来看，沙特复产进度良好，日产量已经提高到800万桶以上，在沙特供给担忧缓解的同时，中东局势再次拉紧神经。持续关注沙特产量的实际恢复进程、中东局势发展以及中美贸易磋商进程。
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pp
昨日聚烯烃期货延续跌势，受需求不振的影响，近月走势整体偏弱。临近国庆长假，现货市场交投气氛下滑，下游节前备货意愿不足，市场观望气氛较为浓厚。中期来看，四季度聚烯烃供给压力增加，而需求形势仍不明朗，后市价格走势仍不乐观。操作上，建议节前观望或轻仓短空为宜；套利方面，l1-5价差回落至150附近轻仓介入正套。
pvc
近期pvc期货持续下跌，现货表现相对坚挺，主力基差走强。当前华东、华南市场社会库存同比依然偏高，下游需求受限，旺季需求不及预期，后市维持偏空观点不变。操作上，v2001空单少量续持，短期目标6350，止损止盈点下移至6600附近。
pta
国庆前pta供需平稳，多方主动减仓。终端采购积极性一般，观望情绪增加，追涨积极行不高，产销持续回升动力不足。后期关注pta装置检修情况，如果陆续落实，预计短期底部获支撑。等待pta1-5价差回到30附近轻仓介入正套
橡胶
利多出尽，且临近国庆长假，天然橡胶市场多头主动平仓。当前泰国、马来西亚、越南等主产区天气良好，割胶进程正常。山东地区治污限产，轮胎厂开工率下滑。橡胶供应整体宽松，因此价格继续上涨动能不足。后续关注11月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380近月纸货收涨，月差继续回升；新加坡380/dubai原油的裂解价差走强；新加坡180/鹿特丹东西向价差有所扩大；新加坡380现货升水再次回升。新加坡在岸库存上升10%，达近三周高位，而供应依然维持紧缩，市场交易不活跃，建议观望为宜。
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