【中大期货宏观（宏观金融）周报20191008——海外经济数据低于预期，风险偏好下降】-火狐体育

海外经济数据低于预期，风险偏好下降

周之云

市场焦点事件和数据回顾：
 国内外经济事件点评 【联邦基金利率期货显示市场对年底前降息幅度的预
期升温】1 月联邦基金利率期货合约的隐含收益率周四跌至 1.435％。根
据目前的有效利率 1.85%计算，这意味着到 2019 年底预计将降息约 42 个
基点。11 月合约的隐含收益率一度触及 1.63%，这消化了 10 月 fomc 会议
约 22 个基点的降息预期。
 货币市场 国庆前最后一天资金面宽松。早盘阶段，隔夜押利率加权融出大
量，7 天暂无融出，14 天押利率加权融出少量，交投活跃；午后，随着市
场融出逐渐增多，隔夜期限价格不断下滑，减点融出。短期限资金依旧溢
出，成交价格开始集中在 2.1-2.2%位置。跨季期限需求减缓，成交较少。
临近尾盘，隔夜价格降至 2.0%以下的位置，市场趋于饱和。长期限资金需
求较少。
 上 上 周公开市场情况 国庆前两周央行共计进行了 1600 亿元资金净回笼。
 利率债走势 现券方面，现券和国债期货震荡走弱，市场预期 9 月经济数据
或有改观，10 月中美高级别贸易谈判也将重启，短期市场面临较大不确定
性。截至收盘，10 年期国开活跃券 190210 收益率持平于昨日，10 年期国
债活跃券 190006 收益率上行 2.85bp 报 3.1455。
 股指走势 国庆前两周股指调整，我们在此前的日报中一直提示短期减仓多
单，建议投资者轻仓过节。节假日期间，从海外公布的数据来看，美国经
济数据不及预期，节假日出现一定程度的调整，带动 a50 下行。海外市场
短期市场博弈的焦点已从过去的宽松预期转为对于经济数据的关心，即目
前的宽松力度不足以抵消经济下行带来的负面影响，因此海外权益市场总
体偏弱势。国内市场我们认为短期处于数据和政策真空期。对于各大指数
来说，我们相对更看好 ic 指数，代表中国未来的发展方向，远月合约贴
水带来更多的安全垫保护，建议中期来看，可逢低继续加仓 ic 远月合约。

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