全球经济好坏不一pk供需过剩形势严峻
——基本金属内外盘继续呈分化之势
观点摘要：
外盘综述：
本周是春节休市后的第一周，从本周内外盘的基本金属变化来看，内外盘分品种之间均存在分化之势：从内盘来看，受春节期间外盘涨跌因素的影响，沪铜呈跳空低开之势，开盘后本周呈宽幅的横盘区间震荡整理态势；沪铝呈高开之势，开盘后一路震荡走强；沪锌呈高开之势，开盘后前半周呈冲高回落之势，而在后半周则是呈震荡回升之势，特别是周五出现了强势反弹；沪铅呈高开之势，开盘后本周一路震荡下行，而到了周五则是在周边其他基本金属的带动下呈现反弹之势；沪锡呈高开之势，开盘后呈宽幅的横盘区间震荡整理态势；沪镍呈跳空低开之势，开盘后本周呈震荡上行之势；从外盘来看:本周伦铜、伦铝、伦锡、伦镍均呈震荡上行之势，伦锌呈先抑后扬的宽幅横盘区间震荡整理态势，伦铅则是呈震荡下行之势，周五略有所回升。
从影响因素来看，本周内外盘基本金属分品种之间呈现分化之势一方面是受国内春节休市因素的影响，从而使得内外盘基本金属本周一开市就出现了分化之势；另一方面则是受本周中美欧好坏不一的宏观经济数据，特别是中美两国的cpi与ppi数据及中国央行公布的1月新增人民币贷款及社会融资规模数据的影响，此外，本周美联储主席耶伦在国会的证词、日本央行的负利率政策、欧央行与美联储公布的1月议息会议公报、澳洲联储的议息会议及本周国际原油价格的剧烈震荡均对本周基本金属的价格形成了较大的影响。
从供需基本面来看，一方面，本周国内现货市场买兴并未完全恢复，部分下游企业仍处于放假阶段，故本周现货市场的成交依然延续节前的萎靡态势；另一方面，根据海关公布的初步数据，今年1月我国未锻造铜与铜材进口量同比虽有所回升，但环比出现了大幅的回落，对于此，我们认为，1月同比的回升主要是受2月春节假期前的补库需求推动所致，而从环比的大幅回落来看，则是证实了我们对于国内下游需求持续低迷的判断；此外，本周世界金属统计局公布的数据显示，2015年全球铜、锌、铅的供需过剩情况较为严重，而铝的供需短缺情况得到了有效的遏制；另外，本周自由港印尼铜金矿出口的问题迎来了曙光，在自由港同意支付5%关税的情况下，印尼矿业部同意延长其半年100万吨铜精矿的出口，但有关于5亿美元的谈判还在，不过就这一进展来看，当前自由港印尼铜金矿的出口应该没有什么问题了，如若其在半年内出口100万吨的铜精矿，则将对当前的铜价形成进一步的下行压制；此外，印尼将有可能修改矿业出口法，此亦将进一步缓解当前全球镍与铝的供就短缺的情况。
技术面分析：
铜：短线来看，沪铜仍处于34320-36680的区间呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，而从中长线来看，铜的震荡下行趋势并未发生转变；
铝：从短线来看，当前沪铝虽有所反弹，但仍处于10350-11115的区间呈横盘之势，宜观望；
锌：从短线来看，沪锌在上冲14000受阻后呈震荡回落之势；
铅：从短线来看，沪铅在上冲14100受阻后呈震荡回落之势；
锡：从短线来看，沪锡当前正片于97365-102775之间呈横盘区间震荡整理态势；
镍：从短线来看，沪镍当有处于65145-71030的区间呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，而从中长线来看，沪镍的下行态势并未发生改变。
结论及操作建议：
铜、镍：短线可择机加空，战略空单可继续持有；铝、锌、铅、锡：短线观望。
风险因素：
1. 国内货币政策与财政政策的走向；
2. 国际原油价格的走向；
3. 欧元区与德法意的制造业及服务业pmi初值；
4. 美联储官员及英国央行官员的讲话；
【中大期货金属(有色)周报20160223——全球经济好坏不一pk供需过剩形势严峻 内外盘基本金属继续呈分化之势】
