财政刺激政策预期vs pmi数据好坏不一
基本金属价格震荡反弹
黄臻
观点摘要：
行情回顾：
从内盘来看整体呈低探反弹回升之势，分品种来看，除了铝午后反弹幅度较弱之外，其余品种均在午后呈强势反弹之势，但铜在尾盘快速回落；从影响因素来，今日国内基本金属的低探主要是受今日公布的中国官方制造业pmi数据持续疲软，创2011年11月以来新低的影响，而午后的反弹则是受市场重新聚焦周一晚间中国央行的降准。
从外盘来看整体呈低探反弹回升之势，各品种均在低探反弹冲高回落之后于尾盘再度快速拉升反弹上扬，从影响因素来看，亚洲电子盘的低探主要是受中国官方制造业pmi数据疲软因素的影响，而此后的冲高回落及再度反弹上行则主要是受市场乐观情绪寄望于中国政府出台更多的财政刺激政策及欧洲制造业pmi数据疲软、美国ism制造业pmi数据好于预期的影响。
基本面跟踪：
1. 智利政府周一发布报告显示，全球最大铜生产国--智利1月铜产量为453,638吨，较上年同期减少近14%，因一年来铜价持续低迷迫使矿商减少产量。1月铜产量的百分比降幅创至少一年来最大，也创下去年8月以来单月产量最低水平，当时停工检修和工人罢工对产量造成打击。
2. 自由港迈克墨伦公司（freeport mcmoran）首席执行官表示，如果铜价走软或继续维持在目前水平，可能将关闭更多生产项目。
3. 智利国家铜业公司（codelco）周一表示，旗下安迪纳（andina）大型铜矿生产工作已恢复正常，上周管线发生爆炸导致生产线停工。全球最大铜生产商--智利国家铜业公司上周四报道称，将原料从浓缩机运输至过滤厂的一处地下管线发生爆炸，导致生产线中断。
4. 印尼立法机构希望在9月份以前对该国资源法进行修订，其中可能包括放宽镍、铜等矿产资源出口限制，给自由港麦克默伦公司（freeport mcmoran inc）以及其他矿商争取更多时间和资金来建造冶炼厂。议会委员会将讨论修订2014年法规--当年印尼政府规定禁止镍、铝土矿和铜矿石出口，为精矿销售设定三年限期，这些做法旨在迫使矿商在印尼国内建立冶炼厂，但事与愿违，印尼却因此损失数十亿美元财政收入。
5. 一位政府高官周一表示，今明两年，赞比亚铜产量将在70万吨左右，到2018年将升至100万吨。非洲第二大铜生产国--赞比亚2015年铜产量从之前一年的708,000吨小幅升至711,515吨，主要得益于加拿大第一量子（canada's first quantum minerals）旗下的新矿产出。赞比亚矿业部常务秘书paul chanda对记者说：“产量料与去年水平相同，因为铜价持续低迷，部分矿场冻结产量。”
技术面分析：
铜：短线来看，中国央行的降准并未对铜价产生显著的支撑效用，沪铜价格仍将受密集的经济数据影响而呈宽幅震荡整理态势，而从中长线来看，铜的震荡下行趋势并未发生转变；
铝：从短线来看，当前沪铝虽有所反弹，价格重心有所上移，宜观望；
锌：从短线来看，沪锌价格重心有所上移，处于13950-14530之间，宜观望；
铅：从短线来看，沪铅在上冲14100受阻后呈震荡回落之势；
锡：从短线来看，沪锡价格生心有所上移，当前处于102775-108190之间，宜观望；
镍：从短线来看，沪镍当有处于66570-71100的区间呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，而从中长线来看，沪镍的下行态势并未发生改变。
结论及操作建议：
铜、镍：短线可择机加空，战略空单可继续持有；铝、锌、铅、锡：短线观望。
风险因素：
1. 国内货币政策与财政政策的走向；
2. 国际原油价格的走向；
3. 中美欧三大经济体的制造业与服务业pmi；
4. 美联储经济褐皮书；
5. 美国非农就业数据与制造业数据；
下载链接：【中大期货金属(有色金属)日报20160229——市场乐观情绪炒作vs供需基本面持续疲软 基本金属价格冲高回落】.pdf
