市场风险偏好重新点燃，美国经济维持扩张
朱润宇
观点摘要：
昨日市场焦点事件和数据：
a股昨日全面放量上扬，沪指创四个月来最大单日涨幅，房地产股领涨全市场，外围市场在连续的上扬之后在阶段高位小幅调整，整体市场的风险情绪继续抬升。我们认为中信证券被中信股份增持，包括券商上调融资折算比例都在房地产刺激新政和降准的火上交了一把油，短期做多热情被点燃，我们维持短期在2870一线面临最强上攻阻力的判断，可以逢高减仓，最乐观的预期是反弹至3000点一线再掉头向下，下方14年11月24日形成的2486的向上跳空缺口将是第一调整目标位。
新华社再发文警示以深圳为首的一线城市房价暴涨，认为各种金融杠杆助推了房价的非理性上涨。我们认为房地产价格上涨是货币宽松和经济下行并存格局下市场对通胀上升、人民币贬值和追求高收益资产的一种选择，房地产金融投资属性的回归成为推动本轮上涨的主因，加上前期观望刚需的恐慌性入市，加速了这种趋势的形成和延续，而这种势头已经而且会继续向重点二线城市传导，但是整体分化的局面不会扭转，对于房地产新开工的拉动我们仍旧判断需要到二季度末左右。
穆迪确认中国政府债券的aa3评级，展望从稳定调整为负面。主要因政府债务上升、外储下降和推进改革的不确定性。穆迪预计中国政府债务2017年升至相当于gdp43%的水平。我们认为中国年内经济确实面临众多不确定性，企业去杠杆对经济的拖累，通胀上升对货币政策限制，人民币贬值对资产价格的冲击，都是风险点，2016年的改革如履薄冰，但仍需拿出弃车（经济增速）保帅（转型改革）的决心和勇气，扭转市场对中长期的悲观预期。
美国2月adp就业人数增加21.4万人，仅次于去年12月的新增26.7万人，预期增加19万人，前值增加20.5万人。几乎所有新增职位都来自于服务业。同时，美联储昨日公布的经济褐皮书显示大多地区经济活动扩张但各地差异较大。我们认为美国经济的扩张基础依旧是全球最为牢固的，但制造业的疲态也反映出在全球经济疲软背景下，美联储对加息的态度将愈发谨慎，目前看，通胀不再是拦路虎，年内重回调控目标的概率已经很大，本周五的非农将很大程度上主导市场对于美联储加息节奏的预期，我们维持最早6月再加息的判断。
今日主要经济数据和事件：
预计中国2月财新服务业和综合pmi小幅回落；
预计欧元区2月服务业和综合pmi与上月持平；
预计欧元区1月零售销售同环比小幅回落；
预计美国初请失业金人数维持在27万人次左右的低位；
预计美国1月工厂订单和耐用品订单环比有所改善；
关注美联储达拉斯联储主席卡普兰(robert kaplan)就经济形势及货币政策发表讲话。
下载链接：【中大期货宏观日报20160303——市场风险偏好重新点燃，美国经济维持扩张】
