新三板分层将落地，非农大考来袭
朱润宇
观点摘要：
昨日市场焦点事件和数据：
a股在连续两日的迅猛上攻之后选择震荡休整，三连阳的走势也让市场信心进一步回暖，但昨日上证指数三攻2870点关键压力位不下，显示出抄底获利盘和前期套牢盘的共同抛压。外盘昨日涨跌互现，也在春节之后的连续上扬之后面临阶段高位盘整。我们认为如果需要冲关2870可能黄金和有色等资源品将接棒房地产成为主力，但我们更倾向于回压2800点整数关口之后再向上反弹至3000点的观点，一次性放量冲破的概率较小，从近期持续走低的利率来看，市场的风险偏好并没有市场显现的上升如此明显，所以此轮仅是反弹、逢高减仓依旧是我们的观点。
全国股转公司发布通知，要求做好挂牌公司分层信息揭示技术准备，拟定4月组织全市场测试。去年11月底，监管层称拟在新三板内设基础层和创新层，随后分层方案征求意见稿出台。分层制5月能正式实施。我们认为分层的意义在于投资者门槛的调整，也意味着新三板可能成为新的可交易活跃市场，这对于目前的沪深a股而言不能算好消息，对于资金的分流和心理预期压力将在短期对市场形成考验。
深圳市委书记马兴瑞表示，中央和省里非常赞同深圳拓展发展空间，包括填海55平方公里，陆地整备50平方公里左右。深圳人口众多而面积很小，本次计划填海55平方公里，接近两个澳门的面积。我们认为一线城市的房价暴涨开始对消费和实业产生了挤出效应，深圳房价上涨一直的炒作逻辑就是深圳的土地供不应求，虽然填海短期难以形成实际投放抑制房价，但至少可以改变市场的炒作预期，且政府连续不断的打压政策之后，一线城市投资或降温，房价冲顶的风险也在聚集。
继昨日将中国主权信用评级展望调降至负面后，穆迪今日将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。穆迪称，中国银行体系风险不断累积，银行业资产质量的脆弱性也在增加。政府在更广泛基础上支持国有企业、金融机构的能力可能会弱于其此前评估。我们认为中国年内经济确实面临众多不确定性，企业去杠杆对经济的拖累，通胀上升对货币政策限制，人民币贬值对资产价格的冲击，都是风险点，2016年的改革如履薄冰，但仍需拿出弃车（经济增速）保帅（转型改革）的决心和勇气，扭转市场对中长期的悲观预期。
今日主要经济数据和事件：
市场关注的美国非农就业将于今晚公布，虽然称为小非农的adp就业好于预期，但是根据我们对制造业和服务业pmi就业分项的分析来看，数据或会让市场失望，3月美联储加息的可能性已经很小，通胀已经不再是拦路虎，未来2个月就业和制造业能否继续强势是决定6月是否会加息的关键。
下载链接：【中大期货宏观日报20160304——新三板分层将落地，非农大考来袭】
