新西兰意外降息，房地产调控陷尴尬
朱润宇
观点摘要：
昨日市场焦点事件和数据：
a股昨日受到隔夜大宗商品大幅回调的拖累而出现低开，之后一直维持弱势震荡，虽然在尾盘我们依旧看到了国家队维稳的身影，但依旧未能改变弱势的收跌的局面，市场人气低迷，成交量进一步萎缩。a股市场近期的情绪被大宗商品所左右，我们更倾向于大宗商品年初的反弹来源于行情超跌和资金面的推动，加上春节后补库存的配合，使得商品多头崛起，而经济数据和基本面并没有发生实质性的扭转，一次性筑底反转的可能性较小，对于a股而言近期房地产、商品对资金的分流其实并非利好，如果加上风险情绪被打压，弱势的格局将短期内难以改变，2870关口依旧是多空的争夺焦点。
北京时间周四凌晨，新西兰联储意外下调基准利率25个基点至2.25%，市场预期为维持利率在2.5%不变。新西兰联储表示，未来或再降息以提振通胀，汇率进一步贬值是合适的。消息公布后，纽元兑美元暴跌，跌幅近1%。目前全球主要发达经济体货币政策分化明显，美国向右，其他向左，显示目前全球经济彩带危机以后复苏的不平衡，伴随美国的加息，次贷的货币宽松大潮面临终结，冲击全球的流动性，且各国都面临着明显的流动性陷阱，虽然美国受益于资本的回流，但在全球经济放缓大背景下，其加息道路将注定坎坷。
海口、济南和成都纷纷出台新规，刺激冰冷的楼市回暖。这些新规包括扩大公积金提取范围、放宽限价房申请年龄、免征营业税等。而同时，楼市火爆的一线城市则在研究包括增加供应、提高首付比例等方法给楼市降温。从去年开始不断分化的房地产刺激政策也面临尴尬，越限越涨，越不限越卖不动的局面使得管理层对房地产调控政策的空间被压缩，除了一线和一些二线强城市以外，其他二线和三四线城市的供需格局很难在短期内扭转，全国性价格上涨的可能性已经不具备，2016年将继续是以去库存为主基调的房地产之年。
中国央行副行长易纲周三表示，2016年赤字规模比去年增加，赤字率比去年提高，对此他表示赞同。但是，考虑到中国老龄化速度很快，使得纳税人结构老龄化，必须要有长期考虑。因此，3%赤字率仍是一条重要的警戒线。2016年中国经济的主要拉动力量来源于政府部门的加杠杆，财政支出和税收减免并行，对冲企业部门的去杠杆，但在经济下行税收减少背景下，政策财政赤字可能面临快速的上升，如果滞涨局面发生，利率的上行会给政府带来更多压力，而未来几年在经济转型背景下，财政赤字的增加或难以避免。
今日主要经济数据和事件：
预期中国2月cpi1同比.5%，ppi跌幅缩窄至-4.5%；
预期美国初请失业经人数维持在28万人以下的低位。
预期欧洲央行将再行动调降利率，关注央行行长德拉基议息会议后的讲话。
下载链接：【中大期货宏观日报20160310——新西兰意外降息，房地产调控陷尴尬】
