新增信贷预期大增，短多格局重现
王攀
行情回顾：
周四，上期所螺纹钢主力期货合约r1610价格上涨，截止收盘，主力10月合约收盘价2136元/吨，上涨17元/吨，跌幅0.8%。成交方面，截至收盘主力合约成交量10,882,762手，全部合约成交量12,460,576手。持仓方面，全部合约持仓量3,830,334手，日环比减少256,680手，跌幅6.41%；主力合约持仓量2,807,376手，日环比减少174,892手，跌幅6.18%。
基本面跟踪：
1. 现货方面，全国hrb 400均价为2420元/吨，较前一交易日跌3元/吨。分区域来看，全国现货市场涨跌互现，其中北京hrb 400现货价格为2320元/吨，较前一交易日跌20元/吨；广州 hrb 400均价为2350元/吨，较前一交易日跌20元/吨；上海hrb 400现货价格为2320元/吨，较前一交易日涨10元/吨；沈阳hrb 400现货价格为2240元/吨，较前一交易日涨20元/吨；西安hrb 400现货价格为2390元/吨，较前一交易日持平；武汉hrb 400现货价格为2260元/吨，较前一交易日持平；重庆hrb 400现货价格为2370元/吨，较前一交易日跌10元/吨。
2. 据中国钢铁网3月31日消息，今年，山东省将按照省委、省政府的部署要求，重点围绕钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、船舶、炼油、轮胎、煤炭等8个行业，充分运用市场机制、经济手段、法治办法化解产能过剩，为先进生产力腾出发展空间。
3. 新干线讯：截止3月31日，钢铁行业上市公司共14家发布了2015年年度报告，其中6家盈利，8家亏损。盈利额前三名分别为宝钢股份盈利10.1亿元，抚顺特钢盈利2.13亿元，常宝股份盈利2.06亿元。亏损额前三名分别为重庆钢铁亏损59.87亿元，马钢股份亏损48.04亿元，鞍钢股份亏损45.9亿元。
4. 据西本新干线不完全统计，今日共有4家钢厂调整建筑钢材价格：新抚钢（大连）螺纹指导价格上调10元／吨；建龙（哈尔滨）、新抚钢（沈阳）螺纹指导价格均上调20元／吨；长峰（成都）螺纹指导价格下调10元／吨。31日调价钢厂数量较不多，涨跌互现。目前在市场库存压力较小与宏观政策均为利好消息的刺激下，短期钢价上涨仍有可能，但随着钢厂复工，供应逐渐释放，钢价高位或难保持。
技术面研判：
主力合约价格31日企稳反弹，夜盘大幅上涨。持仓方面，前二十主力多头减仓69040手，空头持仓减仓80684手。小级别走势夜盘突破空头反弹压力2140-2145区间，转为多头走势，上方压力位2185-2190区间，回调支撑位2135-2140；中级多头震荡格局延续，后续关注小级别走势演化，当前中级多空转换支撑2085-2090区间。
结论及操作建议：
下游需求现企稳迹象，但企稳基础并不牢固。特别是房地产，因同比因素、政策调控、库存周期处于历史高位、投资回暖结构性因素以及资金来源等因素暗示房地产投资此轮复苏持续性存疑，当前调控政策预期将对投资和新开工抑制，这些不确定性加大未来期价波动性，维持中期高位震荡格局的判断。3月信贷数据即将公布，目前市场普遍预期均值在1万亿左右，如此则一季度整体信贷投放超4.2万亿，后续稳增长将持续推动信贷需求回升，短期利多市场。小级别走势突破转为多头走势，当前处于压力位2185-2190，宜观望待回调企稳后介入多单，短多风控跌破2135-2140区间离场。中级多头震荡格局延续，小级别多空转换位置来看仍然处于强势震荡，此次小级别多头若不能明显创新高，则需注意2085-2090中级多空转换区间能否有效支撑，跌破则中级空头走势确立。
风险提示：
1.房地产投资恢复；
2.去产能化加快。
