美元疲软不敌加息预期与中国经济忧虑前景
内外盘基本金属继续分化
黄臻
观点摘要：
本周综述：
从本周内外盘的基本金属价格变化来看，呈小幅分化之势，分市场来看，不同品种之间亦出现了分化之势，shfe 基本金属中除铝呈震荡走强之势外，其余品种均在本周前四天呈震荡回落之势，而在周五出现了反弹，特别是锌在周五出现了强势反弹之势，而从lme 基本金属来看，除了伦铝与沪铝一样呈震荡走强之势、锌呈先抑后扬之势外，其余品种均呈震荡回落之势。
从影响因素来看，本周影响基本金属价格的因素仍以宏观经济因素为主，供需基本面的因素对价格的影响相对较弱，从宏观面来看，主要集中在美联储主席耶伦与芝加哥联储主席埃文斯的讲话、欧美好坏不一的经济数据、瑞典的恐怖袭击、中国好于预期的制造业pmi数据及市场对于中国经济前景的忧虑情绪上。
从供需基本面来看，各品种之间存在小幅的差异：铜方面，一方面，国内铜冶炼企业要求进高二季度的tc/rc费用，意味着二季度国内铜的消费需求将有所回升，这将对铜价形成一定的支撑；另一方面，秘鲁的cerro verde铜矿将举行为期48小时的罢工，该铜矿是秘鲁最大的铜矿之一，一月产铜3.2万吨，从其罢工理由来看，主要是受奖金几乎消失的影响，根据其工会领导人测算，今年该矿工人的奖金仅为146美元，为去年9090美元的1.6%,此亦表明：一当前国际铜价已较去年出现了大幅的回落，使得铜上游企业利润大幅缩减；二根据以往的罢工影响来看，此次罢工将使得企业管理者或多或少的增加员工的奖金，从而使得铜的生产成本有所抬升，进而对铜价形成间接的支撑。
锌方面，本周国产锌精矿加工费稳定，国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于5200-5400元/金属吨。进口锌精矿50品位报价多集中在110-130美元/干吨。有个别冶炼厂因原料紧张计划减产检修。内蒙古赤峰地区矿山大多已开始生产，国产锌精矿供应将逐步增多。
铅方面，各地环保严查仍在持续，整体还原铅市场货源偏紧，但因月底企业资金偏紧、原料需求较弱，故市场还原铅货源仍显供大于求。而冶炼厂在周初低价略显惜售，后因铅价下行幅度较大，加上下游观望情绪浓厚，遂炼厂出货意愿增强，纷纷下调出厂价格。其中广东地区还原铅报价由周初的12000元/吨跌至周五的11850-11900元/吨。江西地区的还原铅报价亦由周初的12150元/吨跌至周五的12000-12050元/吨。
镍方面，目前含量15%左右的国外镍铁成交升水已达300-350美元/吨，35%左右的镍铁升水250美元/吨。因镍价低迷，产商亏损，2016年国外镍铁合计产量较2015年减少，供应减少，但需求仍不断释放，国外镍铁升水有望维持高位。
技术面分析：
铜：从短线来看，从短线来看，沪铜短线出现了破位下行之势，前期的短线多单可离场观望，从中长线来看仍处于缓步震荡回落的态势之中；
铝：从短线来看，当前沪铝仍处于反弹之势中，但反弹高度有限，不宜跟风介入，宜观望；
锌：从短线来看，当前沪锌虽出现了强势反弹之势，但我们认为这种反弹并不可持续，宜观望；
铅：从短线来看，当前沪铅仍处于缓步回落之中，宜观望；
锡：从短线来看，当前沪锡已出现了破位下行之势；
镍：从短线来看，当前沪镍虽快速回落但仍处于横盘之中，而从中长线来看，沪镍的下行态势并未发生改变。
结论及操作建议：
铜、镍、锡短线可择机加空，铜与镍的战略空单可继续持有；铝、锌、铅：短线观望。
风险因素：
1. 国际原油价格的走向；
2. 中美欧三大经济体的服务业pmi；
3. 美联储与欧央行的3月议息会议纪要；
4. 美联储官员的连番讲话；
下载链接：【中大期货金属(有色)周报20160405——美元疲软不敌加息预期与中国经济忧虑前景 内外盘基本金属继续分化】.pdf
